徐王嬰

第一章  概念界定與文獻(xiàn)綜述

第一節(jié)  浙商概念與融資問題的文獻(xiàn)綜述

一、浙商的概念界定

直到今天，仍然沒有人對浙商給出一個確切的定義。筆者試著以自己的理解，對浙商給出以下定義——

浙商，是“草根”出生，骨子里都滲透著經(jīng)商意識，乘著中國改革開放的東風(fēng)，憑借著特有的市場敏感性率先完成“第一桶金”原始積累的商人群體。浙商的本質(zhì)是民商。他們以善于學(xué)習(xí)和善于整合資源著稱，具有濃郁的市場意識、風(fēng)險意識和自強(qiáng)不息、吃苦耐勞、不斷創(chuàng)新的企業(yè)家精神；是擅長“抱團(tuán)作戰(zhàn)”，擅長“以小博大”的中國民營經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)舞者。

二、融資問題的文獻(xiàn)綜述

雖然以浙商融資模式為研究對象的學(xué)術(shù)文章并不多，但有關(guān)中小企業(yè)融資難的學(xué)術(shù)文章卻不少見。

浙江大學(xué)民營經(jīng)濟(jì)研究中心汪煒、周宇在《產(chǎn)業(yè)集群與浙江民營企業(yè)融資》一文中提出：產(chǎn)業(yè)集群不僅具有產(chǎn)業(yè)組織方面的獨特行，而且在融資方面也具有獨特的優(yōu)勢。該文著重介紹了基于產(chǎn)業(yè)集群的關(guān)系型融資。進(jìn)而提出：關(guān)系型融資為浙江民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了重要的金融支持；同時，產(chǎn)業(yè)的集群化又能幫助本地的民營企業(yè)獲得更多的金融支持。可見，金融的發(fā)展與深化能夠推動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展；反之，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展又能推動金融的發(fā)展與深化。兩者之間良性互動的過程是金融和經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。

諸多文章都提到了一個共性的問題：中小企業(yè)融資難構(gòu)成了其發(fā)展的瓶頸。而中小企業(yè)特別是中小民營企業(yè)融資難的成因，都不外乎企業(yè)自身發(fā)展的問題與外部金融環(huán)境的問題。筆者在研究浙商的融資問題時，將時間節(jié)點放在中國改革開放之后。研究的重點則放在與浙商“抱團(tuán)作戰(zhàn)”相對應(yīng)的“民間借貸”；以及與浙商擅長“以小博大”經(jīng)營戰(zhàn)略相對應(yīng)的“高財務(wù)杠桿”的問題上。

第二節(jié)  企業(yè)競爭力、融資能力與民間融資

一、融資能力與企業(yè)競爭力的關(guān)系

企業(yè)的資金運動是從貨幣資金開始又回到貨幣資金的，因此貨幣資金對于企業(yè)的發(fā)展更具有決定意義。這就需要企業(yè)有較強(qiáng)的融資能力來維持企業(yè)的資金運動。從這一點來看，企業(yè)的融資能力具有維持企業(yè)長期存在的重要作用，是企業(yè)競爭力的重要內(nèi)在要素。

二、民間借貸與民間金融的關(guān)系

狹義的民間借貸是指公民之間依照約定進(jìn)行貨幣或其他有價證券借貸的一種民事法律行為。廣義的民間借貸除上述內(nèi)容外，還包括公民與法人之間以及公民與其他組織之間的貨幣或有價證券的借貸。

所謂民間金融，泛指個人之間、企業(yè)之間、個人與企業(yè)之間的借貸行為以及各種民間金融組織的融資活動，屬于非正規(guī)金融范疇，但卻是市場與經(jīng)濟(jì)發(fā)展客觀需求的一種金融行為。

民間借貸主要是指借貸行為；民間金融則側(cè)重于金融形態(tài)。浙商，往往為了實現(xiàn)借貸的目的，通過民間金融的組織形態(tài)來實現(xiàn)企業(yè)的借貸行為。

第二章  浙商融資現(xiàn)狀與整體特征分析

第一節(jié)  浙商的融資現(xiàn)狀

一、浙商融資現(xiàn)狀

雖然浙商的發(fā)展令人矚目。但其“草根性”的特性，使其獲得的金融資源與其在浙江經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中的地位作用卻極不相稱。浙商融資的現(xiàn)狀大體如下。

（一）融資通道過窄

由于證券市場門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債發(fā)行的準(zhǔn)入障礙，以中小企業(yè)為主體的浙商群體難以通過資本市場公開籌集資金。而在2000年之前，中國證券市場只對國有企業(yè)開放的格局更是限制了浙商通過資本市場融資的通道。這樣的格局造成了浙商融資模式中，股權(quán)融資的缺位。

（二）獲得信貸支持少

目前銀行貸款還是浙江中小民營企業(yè)外部間接融資的主要渠道。但因貸款交易和監(jiān)控成本高等原因，銀行不愿對中小企業(yè)放貸；同時，中小企業(yè)因資信等級低，缺乏抵押資產(chǎn)，融資成本高等原因，難以得到銀行資金支持。據(jù)統(tǒng)計，我國300萬戶私營企業(yè)獲得銀行信貸支持的僅占10％左右。而浙江省民間投資中自籌占55.9％，銀行貸款20.1％，直接融資不到1％。

（三）民間金融是浙商融資的重要渠道

在缺少外源資金注入和正規(guī)金融供給不足時，民間金融成為浙商發(fā)展的重要支撐。

無論如何，浙商發(fā)展對民間資金的需求催生了浙江民間金融的“蓬勃發(fā)展”。事實也如此，民營中小企業(yè)對民間資本的依賴和民間資本的利益驅(qū)動是浙江民間金融長期存在和發(fā)展的根本原因。

（四）“商業(yè)信用”已成為重要融資渠道

擅長“抱團(tuán)作戰(zhàn)”的浙商，在融資模式上，因產(chǎn)業(yè)集群的優(yōu)勢，形成了產(chǎn)業(yè)鏈上、下游之間的企業(yè)“信用拖欠”現(xiàn)象。

據(jù)一項對溫州民營企業(yè)的調(diào)查顯示，商業(yè)信用，即應(yīng)付款在企業(yè)外源融資中的比例平均為23.1%，僅次于銀行貸款。應(yīng)付貨款雖然成為民營企業(yè)短期融資的一部分，在應(yīng)收應(yīng)付關(guān)系中，由于與大企業(yè)相比處于弱勢地位，所以中小企業(yè)被大企業(yè)占用資金的情況較為普遍。

（五）潛藏“擔(dān)保鏈”風(fēng)險

浙商群體之間普遍存在互相擔(dān)保、申請貸款的現(xiàn)象。當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)對浙商企業(yè)放貸，一是要抵押，二是要擔(dān)保。這樣的信貸體制下，浙商企業(yè)除了出具抵押物后，唯有互相擔(dān)保才能獲得信貸。但一旦一家公司因經(jīng)營不善而蒙受損失，則會引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)，也叫擔(dān)保鏈風(fēng)險。

（六）流動負(fù)債占比較大

由于銀行一般只為中小企業(yè)提供短期貸款，當(dāng)前的信貸體制下，企業(yè)的流動負(fù)債所占比例較大，而長期負(fù)債則占很少的部分。這也將增加企業(yè)融資的財務(wù)風(fēng)險。

綜上所述，浙商融資呈現(xiàn)典型的二元結(jié)構(gòu)特征。雖然說，浙商融資呈現(xiàn)二元結(jié)構(gòu)特征，但這“二元”卻不是均衡的“二元”。——在浙商企業(yè)發(fā)展中，銀行信貸的腳步跟不上民間借貸；股權(quán)融資的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于債權(quán)融資的比例。

第二節(jié)  浙商融資現(xiàn)狀整體特征分析

一、草根性與民營性，融資環(huán)境遜于國有企業(yè)

作為“社會主義市場經(jīng)濟(jì)的補充部分”，浙商注定是一支自生、自發(fā)的“游擊隊”。其在銀行信貸扶持的名單中，一開始是不被列入的。這就不奇怪，為什么直到2008年，浙江中小民營企業(yè)占銀行的信貸比例還不到15%。農(nóng)行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚在2016年5月的一次報告會上甚至說:“國有大企業(yè)拿的信貸資金太多，現(xiàn)在國有大企業(yè)差不多仍然拿走了整個信貸資金的接近50%。”

二、地域性與血緣性，民間融資成最大特色

浙江的民間借貸傳統(tǒng)可以追溯到上個世紀(jì)七十年代。浙商中間的集資方式多種多樣，有的打借條或收據(jù)，有的連借條收據(jù)都不需要。不立任何字據(jù)的借款時常發(fā)生，全憑個人信譽。這些，無不說明浙商的民間借貸是建立在地緣性和血緣性的基礎(chǔ)之上。

三、主動性與創(chuàng)造性，在并購中提升融資能力

眾多浙商在資本市場上的“長袖善舞”，使得“浙股軍團(tuán)”在二級市場上赫赫有名。如 “萬向系”、“精功系”、“新湖系”、“華立系”、“銀泰系”等，這些如今在資本市場上頗顯聲名的商系，大多都是浙商登臺資本市場，激情演繹并購大戲，通過“借腹生子”完成的。

根據(jù)《浙江年鑒》，2007年至2009年，浙江上市公司年均并購數(shù)量在30起左右，2010后開始步入快車道。數(shù)據(jù)顯示，2012年至2014年，全省境內(nèi)上市公司共發(fā)生415起并購重組事件，交易金額達(dá)到1151億元，僅就2014年實施的并購重組即383次，交易金額796億元。而在浙江民企掀起的并購潮中，尤為壯觀的是海外并購潮。資本市場的大并購，一方面使浙商通過收購上市公司達(dá)到買殼或借殼上市目的，另一方面也籍此鍛煉了浙商的融資能力，進(jìn)而鍛煉了浙商產(chǎn)業(yè)整合的能力。

四、寬容性和服務(wù)性，地方政府積極改善融資環(huán)境

浙江地方政府一直以來對民間金融的發(fā)展給予相當(dāng)?shù)膶捜荻?。?/span>2015年，為促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，浙江省政府出臺的主要法律法規(guī)和政策有：《浙江省促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展條例》、《浙江省人民政府關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)加快創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》（浙政發(fā)[2010]4號）、《浙江省人民政府辦公廳關(guān)于促進(jìn)小型微型企業(yè)再創(chuàng)新優(yōu)勢的若干意見》（浙政辦發(fā)[2012]47號）、《浙江省工商局關(guān)于服務(wù)金融支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》（浙工商企〔2014〕10號）、《浙江省促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)健康發(fā)展暫行辦法》等。一向以寬容和服務(wù)見長的浙江地方政府正在逐漸成為“積極有為”的政府，為浙商發(fā)展積極創(chuàng)新、努力營造良好的企業(yè)融資環(huán)境。

第三章  浙商融資的困難與挑戰(zhàn)

第一節(jié)  單一融資渠道與資金危局

一、股權(quán)融資缺失導(dǎo)致過窄的融資渠道

浙商現(xiàn)有融資模式，是不均衡的“二元”結(jié)構(gòu)。其特點是股權(quán)融資缺失，過窄的融資渠道；過少的信貸支持；使浙商融資不得不大力依賴于民間關(guān)系借貸。而民間借貸的高利率，以及浙商群體“短貸長投”的投資策略都在一定程度上加劇了企業(yè)融資的財務(wù)風(fēng)險。特別是在宏觀調(diào)控的經(jīng)濟(jì)形勢下，信貸渠道不暢，過分倚重民間借貸，財務(wù)成本大幅上升，企業(yè)出現(xiàn)資金鏈危局等問題更顯突出。。

二、貸款結(jié)構(gòu)矛盾、融資難與資金鏈危局

一直以來，銀行貸款是浙江省中小企業(yè)重要的外源融資方式。但部分小企業(yè)即使貸到款，銀行也往往實行基準(zhǔn)利率上浮30%～50%的政策，加上存款回報、搭購相關(guān)理財產(chǎn)品、支付財務(wù)中介費用等，實際的貸款成本接近銀行基準(zhǔn)利率的兩倍。

一邊是日益稀薄的產(chǎn)品利潤和日益緊張的資金壓力，一邊又是高昂的融資成本，許多企業(yè)特別是中小企業(yè)被逼到了墻角。種種跡象表明：浙商融資存在著股權(quán)融資缺失，銀行信貸過難導(dǎo)致的中小企業(yè)資金危局的問題。

第二節(jié)  民間借貸的“高息高壓”

銀行信貸不暢，浙商當(dāng)然只有更多地依賴民間金融的渠道來解決資金之困。然而在浙商選擇民間借貸的同時也注定選擇了更大的壓力和風(fēng)險。

一、借貸糾紛案全國第一

據(jù)浙江在線記者施宇翔報道：截止2015年8月，數(shù)據(jù)顯示浙江法院民間借貸糾紛案收案數(shù)量常年居于全國同類法院第一位，部分地區(qū)曾出現(xiàn)年利率超60%的借貸案。

另外，從2012年至2015年，浙江法院民間借貸糾紛案收案數(shù)量逐年上升，其中2012年收案105502件，2013年收案110359件，2014年達(dá)到127759件，2015年上半年收案數(shù)就達(dá)到了84166件。

二、“刀款”成為真正的“一號殺手”

明知是“刀款”還要“刀口舔血”，無非是為了借了后再還銀行，以便換取銀行的新貸。如果銀行這個時候卡了企業(yè)的脖子，不放信貸，企業(yè)資金鏈自然就嘎然而斷了。一出出“高利貸”悲劇就這樣釀成了。與此對應(yīng)的，一些曾經(jīng)的著名企業(yè)如麗水銀泰、金華金港、義烏金烏、紹興華聯(lián)三鑫、紹興江龍、紹興縱橫、中江集團(tuán)、溫州立人集團(tuán)等大企業(yè)轟然倒下。高利貸，成為金融危機(jī)下，浙商發(fā)展的頭號殺手。

第三節(jié)  “擔(dān)保鏈”風(fēng)險與“管理短板”

一、信用融資，“擔(dān)保鏈”引發(fā)多米諾骨牌風(fēng)險

浙商融資，除了大力依賴民間借貸之外，商業(yè)信用也成為其越來越重要的一條融資渠道。商業(yè)信用，一是上下游企業(yè)的款項互欠；二是在獲取銀行信貸中互相擔(dān)保。

浙商企業(yè)間的“互?！?，一方面是幫助企業(yè)在一定范圍內(nèi)拓寬了融資渠道，另一方面是形成了系統(tǒng)風(fēng)險。2008年的金融危機(jī)及最近幾年的下行壓力下，許多企業(yè)的資金鏈危機(jī)就是受擔(dān)保鏈的拖累所致。

二、管理短板，現(xiàn)金流問題加大財務(wù)風(fēng)險

浙商融資難的問題由來已久。但人們更多的是從外在的，融資環(huán)境的角度解剖浙商融資難的問題。對于浙商自身的發(fā)展戰(zhàn)略和現(xiàn)金流管理等問題造成的高財務(wù)杠桿與高財務(wù)風(fēng)險的問題卻鮮有討論。

事實上，浙商融資流程中的內(nèi)部流程環(huán)節(jié)也同樣是有問題的。所謂的“內(nèi)交外困”，本文還將從企業(yè)自身的角度探求一下浙商融資難的“內(nèi)患”之因。從浙商在現(xiàn)金流量管理方面的情況看，也普遍不盡人意，主要表現(xiàn)為：第一，缺乏對現(xiàn)金流量的重視；第二，資金使用不合理，效率低下；第三，缺乏對融資環(huán)節(jié)的有效控制；第四，缺乏信息反饋機(jī)制。

  第四節(jié) 互聯(lián)網(wǎng)金融的“試錯”風(fēng)險

在發(fā)展九年之后，由于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)控弱、監(jiān)管弱，以及信用風(fēng)險、網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險大等特點，2015年下半年以來集中爆發(fā)了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險。有數(shù)據(jù)顯示：網(wǎng)貸行業(yè)累積平臺數(shù)量截至2016 年1 月底達(dá)到3917 家，其中正常平臺2566 家、問題平臺1351 家，問題平臺占比34.49%。

為什么互聯(lián)網(wǎng)金融不到十年的歷程卻爆發(fā)了那么大的風(fēng)險？一個重要的原因在于：與行業(yè)快速發(fā)展相比，監(jiān)管立法顯然有些滯后。很多打著金融創(chuàng)新旗號的互聯(lián)網(wǎng)理財公司能夠得以壯大就是因為其游走在法律邊緣。所以亟待以立法形式明確互聯(lián)網(wǎng)金融的法律地位、業(yè)務(wù)范圍、準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)督管理主體等關(guān)鍵問題，為互聯(lián)網(wǎng)金融的各參與主體提供具體化的規(guī)范引導(dǎo)。當(dāng)然，筆者也認(rèn)為：回歸到普惠金融的本質(zhì)，并把握好與風(fēng)險控制的核心之后，互聯(lián)網(wǎng)金融一定可以為中小企業(yè)的發(fā)展添磚加瓦。

第四章  浙商融資優(yōu)化思路與對策

第一節(jié)  創(chuàng)新過程中的企業(yè)角色

之所以首先提出融資模式創(chuàng)新過程中的企業(yè)角色，是因為企業(yè)是企業(yè)融資活動的主體。決定企業(yè)負(fù)債比例與財務(wù)風(fēng)險的最根本因素還在企業(yè)自身。

一、準(zhǔn)確定位，走出多元化誤區(qū)

企業(yè)發(fā)展的多元化戰(zhàn)略，關(guān)鍵不在于要不要做，而是能不能做。

企業(yè)規(guī)模應(yīng)有一個適度的問題，若超過適度規(guī)模，就會帶來較高的內(nèi)部交易成本；擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模應(yīng)在遵循市場價值規(guī)律的前提下，以企業(yè)綜合要素的提高和企業(yè)的長期平均成本降低的臨界規(guī)模為準(zhǔn)則。

比如魯冠球，這個“做夢都想做汽車”的人，縱然是擁有龐大的“萬向系”，縱然是擠身中國民營企業(yè)50強(qiáng)，也還是隱忍不發(fā)，專心致志做他的汽車零部件。與魯冠球一樣，成為浙商“常青樹”標(biāo)本的宗慶后，其專業(yè)化的發(fā)展戰(zhàn)略、超強(qiáng)的現(xiàn)金流管理，使其能夠撥開合資糾紛的迷霧，挺立于市場競爭的刀口浪尖。

顯然，從企業(yè)戰(zhàn)略出發(fā)，準(zhǔn)確定位專業(yè)化或適度多元化的發(fā)展道路，就能從根本上抵制高財務(wù)杠桿的誘惑，在財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險之間尋求一支平衡木。

二、完善股權(quán)結(jié)構(gòu)，打造企業(yè)競爭力

融資模式——資本結(jié)構(gòu)——治理結(jié)構(gòu)是一條緊密相連的“神秘鏈”，正是在這條鏈上，資本得以形成、集中、組合、營運，同時形成相應(yīng)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系和權(quán)力與利益格局。從根本上來說，現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)與融資模式有著高度的依存關(guān)系，融資模式直接影響著公司的委托代理關(guān)系。

通過股權(quán)融資的方式來完善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)，這在浙商群體的具有特別的意義。而浙商企業(yè)要實現(xiàn)從家族企業(yè)到企業(yè)家族的轉(zhuǎn)換，就應(yīng)該大膽改革產(chǎn)權(quán)制度，吸納新的股東，打破家族制管理體制，積極引進(jìn)人才，使企業(yè)成為投資者、經(jīng)營者和全體員工的命運共同體。

三、從商業(yè)計劃書入手，制定融資戰(zhàn)略 

企業(yè)的融資策劃應(yīng)該從何下手？簡潔地說，商業(yè)計劃書就是企業(yè)融資策劃的切入點。

商業(yè)計劃書（Business Plan）是一份全方位的項目計劃，其主要意圖是遞交給投資商，以便于他們能對企業(yè)或項目做出評判，從而使企業(yè)獲得融資。無論是阿里巴巴的馬云還是分眾傳媒的江南春，他們的網(wǎng)絡(luò)神話與其企業(yè)融資的商業(yè)計劃書不無關(guān)系。

一個企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，其至為重要的是其中的融資戰(zhàn)略，而一個企業(yè)的融資戰(zhàn)略能否實現(xiàn)，又往往依賴于是否有好的融資策劃。所謂千里之行始于足下，一個企業(yè)要創(chuàng)新融資模式，當(dāng)從融資策劃做起。

四、現(xiàn)金流入手，建立風(fēng)險控制系統(tǒng)

誠如前文所述，一個企業(yè)資金狀況的優(yōu)劣，不僅僅取決于外部的金融環(huán)境；首先取決與企業(yè)自身的現(xiàn)金流管理。

鑒于浙商企業(yè)現(xiàn)金流的現(xiàn)狀，特給浙商提出如下建議：第一，明確現(xiàn)金流管理的目標(biāo)。第二，完善制度建設(shè)，實現(xiàn)現(xiàn)金流的安全穩(wěn)定運營。建章立制，確保資金使用安全。第三，明確和規(guī)范資金審批流程及使用制度，避免資金體外循環(huán)；提高資金的利用率和規(guī)范、完善現(xiàn)金流的各種控制活動。一言概之，加強(qiáng)風(fēng)險控制，建立起以財務(wù)管理為核心的風(fēng)險控制系統(tǒng)，可以歸結(jié)為企業(yè)戰(zhàn)略高度的事情。

第二節(jié)  創(chuàng)新過程中的政府角色

企業(yè)融資對應(yīng)著社會的融資環(huán)境，社會融資環(huán)境中，政府政策導(dǎo)向的影響也至關(guān)重要。下文試著從浙江地方政府的角度，特別是從浙江政府正在著手實施的模式創(chuàng)新，探研有關(guān)推動融資模式創(chuàng)新過程中的政府角色。

一、引導(dǎo)企業(yè)通過股權(quán)融資提升競爭力

（一）鼓勵和創(chuàng)造條件幫助企業(yè)上市

事實上，浙江政府非常重視對企業(yè)上市的鼓勵和支持；并確立了打造“證券強(qiáng)省”的戰(zhàn)略目標(biāo)。其用心良苦，在2008年浙江省印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)我省企業(yè)上市工作的若干意見》可見一斑。其后，在浙江省政府關(guān)于鼓勵浙江企業(yè)上市的總體精神引導(dǎo)下，浙江各地進(jìn)而出臺了更多的扶持政策。

來自浙江省金融辦的數(shù)據(jù)顯示，截止2016年3月初，浙江上市公司(境內(nèi))數(shù)目已經(jīng)突破300家。此外，截至目前，浙江新三板掛牌企業(yè)600多家，也已成為新三板中掛牌增長速度最快的區(qū)域。一句話，政府的鼓勵和引導(dǎo)是民營企業(yè)踴躍上市、成功上市，并通過上市提升競爭力的催化劑。

（二）引導(dǎo)區(qū)域性資本市場平臺建設(shè)

廣義的資本市場包括金融市場、證券市場、產(chǎn)權(quán)市場。這三層次市場各自又呈多層次形態(tài)，共同構(gòu)成資本市場體系。依市場屬性區(qū)分，金融市場、證券市場屬全國性資本市場，產(chǎn)權(quán)市場則屬地方性資本市場。地方性、特色化、個性化，是產(chǎn)權(quán)市場的基本特性。

2012年10月18日，浙江股權(quán)交易中心成立。這是浙江省政府根據(jù)中國證監(jiān)會的有關(guān)文件精神，結(jié)合浙江省經(jīng)濟(jì)金融特色，為著力解決“兩多兩難”，推進(jìn)溫州金融綜合改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級而設(shè)立的省級股權(quán)交易平臺，是我國多層次資本市場體系的重要組成部分。

（三）引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)投資基金或投資公司發(fā)展

如上所述，在引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)投資方面，浙江政府仍然走在前列。為加快發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)，浙江省人民政府2009年發(fā)布《浙江省人民政府辦公廳關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資基金發(fā)展的若干意見》，并于3月１日宣布組建創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資引導(dǎo)基金管理有限公司。

2015年，浙江省財政廳關(guān)于印發(fā)《浙江省轉(zhuǎn)型升級產(chǎn)業(yè)基金管理辦法的通知》。經(jīng)省政府同意，從2015年開始，設(shè)立浙江省轉(zhuǎn)型升級產(chǎn)業(yè)基金，并將省信息經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)投資基金納入省轉(zhuǎn)型升級產(chǎn)業(yè)基金統(tǒng)籌運作和管理。以上種種都顯示：在政府的鼓勵與支持下，浙江的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金有了一定的發(fā)展。

（四）鼓勵和引導(dǎo)企業(yè)的并購與重組

前文所述“浙商系”，正是通過資本市場的并購重組，才得以實現(xiàn)跨越式的發(fā)展。2014年12月12日 ，浙江省人民政府辦公廳頒發(fā)了《浙江省人民政府辦公廳關(guān)于優(yōu)化市場環(huán)境促進(jìn)企業(yè)兼并重組的若干意見》；2016年4月1日，浙江省促進(jìn)企業(yè)兼并重組工作部門聯(lián)席會議辦公室又印發(fā)了《關(guān)于印發(fā)2016年全省促進(jìn)企業(yè)兼并重組工作要點的通知》。浙江地方政府在積極主動引導(dǎo)有實力的企業(yè)適時進(jìn)行行業(yè)間的并購重組。

二、引導(dǎo)銀企合作，拓寬債務(wù)融資渠道

（一）鼓勵銀行系統(tǒng)扶持中小企業(yè)發(fā)展。

2010年，浙江省政府出臺《浙江省人民政府關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)加快創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》(浙政發(fā)〔2010〕4號 ) ，該文件明確鼓勵銀行加大信貸支持。應(yīng)該說，浙江政府在鼓勵金融創(chuàng)新，服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面還是比較解放和開拓的，但商業(yè)銀行風(fēng)險控制與逐利性的訴求與政府公益性的訴求存在一定距離，如何在兩者之間設(shè)定理想的方案，真正調(diào)動銀行以創(chuàng)新服務(wù)扶持地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，政府部門仍需殫思竭慮。

（二）引導(dǎo)民間金融浮出水面，加以規(guī)范引導(dǎo)

引導(dǎo)民間金融浮出水面，浙江政府亦是“捷足先登”。2008年，浙江率先推出了小額貸款公司的試點，并出臺了《浙江省人民政府辦公廳關(guān)于開展小額貸款公司試點工作的實施意見》(浙政辦發(fā)〔2008〕46號 )。此后，小貸公司在浙江蓬勃