審計(jì)署日前發(fā)布的審計(jì)通知布告稱，因?yàn)橐恍┫聦鱼y行審核把關(guān)不嚴(yán)，一些企業(yè)行使虛偽合同和發(fā)票辦理票據(jù)貼現(xiàn)，部分貼現(xiàn)資金被存入銀行謀取利差，而未注入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中。

　　就在歐、美等國銀行業(yè)仍舊被流動性緊縮的陰霾所籠罩時，我國銀行業(yè)上演了改革開放以來銀行信貸的罕有歷史：自去年11月實(shí)施適度寬松的貨幣政策以來，半年時間里我國共新增貸款超過6萬億元--這一數(shù)字是去年全年的1.2倍。

　　這些資金究竟有多少進(jìn)入到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)？其對保增加具有怎樣的支持作用？萬億元資金的背后或又深藏哪些隱憂？記者對此進(jìn)行了追蹤。

　　天量資金流向何處

　　即便是與歷次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期相比，當(dāng)前我國銀行業(yè)都正在經(jīng)歷著前所未有的放貸岑嶺。這些巨額信貸究竟去了哪里，成為市場最關(guān)心的話題。

　　持續(xù)跟蹤信貸流向的中間財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中間主任郭田勇給記者描繪了近期新增貸款的流向圖：半年來，信貸資金至少通過不同途徑進(jìn)入到了以下三個領(lǐng)域：其中為配合國家4萬億元投資計(jì)劃，絕大部分資金通過銀行貸款進(jìn)入到了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中；一小部分資金通過票據(jù)貼現(xiàn)體例被企業(yè)借出后，又再度被企業(yè)存入銀行；此外，不排除還有一部分資金進(jìn)入到了資本市場。

　　記者根據(jù)央行宣布的月度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測算，半年來，與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相干的中長期貸款占新增貸款比例超過50%，近4萬億元信貸資金中，相稱多進(jìn)入到交通運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域的基礎(chǔ)建設(shè)中，支撐了國家保增加目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

　　此外，按照郭田勇的估測，今年以來，一些企業(yè)還曾通過低息票據(jù)貼現(xiàn)的體例，將獲得的信貸資金“翻轉(zhuǎn)騰挪”存入銀行以牟取利差。

　　“由于其間利差一度相差0.2個百分點(diǎn)以上。這對于缺少訂單的企業(yè)來說，把信貸資金存入銀行上吃利息絕對是一筆‘安全且不菲’的收入。”郭田勇說。

　　這種銀行信貸“空轉(zhuǎn)”舉動產(chǎn)生的效果是票據(jù)融資和企業(yè)存款金額的驀地增多--前4個月我國票據(jù)融資增長1.6萬億元，占銀行新增信貸的30%，是往年份額的6倍；同時今年一季度企業(yè)存款激增2.8萬億元，比去年同期居然多增了2萬多億元。

　　信貸資金在銀行體系“空轉(zhuǎn)”的征象，受到了國家審計(jì)署的重點(diǎn)關(guān)注。審計(jì)署警示稱，這不僅影響金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)增加的支撐力度，虛增了銀行存貸規(guī)模，也加大了銀行體系性風(fēng)險(xiǎn)。

　　“除了‘趴’在銀行賬戶上吃息以外，也不排除有一小部分資金流向資本市場和房地產(chǎn)市場。我們發(fā)現(xiàn)，信貸飆升與股市行情以及房地產(chǎn)市場所謂的‘小陽春’，在時間節(jié)點(diǎn)上是重合的。”中國社科院世經(jīng)所國際金融研究中間秘書長張明進(jìn)一步增補(bǔ)。

　　在全球股市普遍低迷的狀況下，我國資本市場則掀起了強(qiáng)勁的上漲行情，半年時間里滬指上漲幅度超過50%。對于股市的上揚(yáng)，除了國家一系列“保增加”利好措施刺激外，專家認(rèn)為其中也不排除會有一些信貸資金進(jìn)入到了資本市場。

　　巨額信貸怎樣支持中國經(jīng)濟(jì)

　　金融是當(dāng)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的血脈，假如將經(jīng)濟(jì)比作一條大船，資金就是“載舟之水”，在全球信貸緊縮的背景下，半年內(nèi)6萬多億元信貸資金的增加，若能充分進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，則無疑將對我國經(jīng)濟(jì)增加提供強(qiáng)力的支持。

　　“從美國銀行業(yè)的超額預(yù)備金率賡續(xù)上升可以看出，美國銀行體系去杠桿化過程還沒有結(jié)束。與之相反，面對危急中國銀行業(yè)放貸敏捷，這為近期拉動經(jīng)濟(jì)增加起到了關(guān)鍵作用?！睆埫髡f。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家歸納認(rèn)為，我國巨額信貸的投放正在產(chǎn)生兩方面的積極作用：一是打掉通貨緊縮的預(yù)期，二是在資金量上有力地配合了黨中間國務(wù)院的4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

　　“在國際金融危急的沖擊下，國內(nèi)企業(yè)家去年四季度的信念處于低谷，試想假如沒有如此規(guī)模的信貸投放，假如形成了通貨緊縮，那如今將不是目前這個較為穩(wěn)固的局面?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中間金融研究所副所長巴曙松透露表現(xiàn)。

　　毫無疑問，貸款快速增加有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。中國人民銀行日前發(fā)布的一季度貨幣政策實(shí)行報(bào)告指出，中長期貸款的增加有利于擴(kuò)內(nèi)需保增加政策的落實(shí)，知足項(xiàng)目建設(shè)信貸資金需求。隨著投資項(xiàng)目陸續(xù)啟動，為投資項(xiàng)目配套的中長期貸款響應(yīng)增長，金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐作用得到有力表現(xiàn)。

　　相干數(shù)據(jù)印證了這一點(diǎn)。在信貸的強(qiáng)力支持下，全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比逐月攀升，到今年4月份，投資增速已比半年前提拔了3個百分點(diǎn)。其中，一季度新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增加更是超過87%，強(qiáng)力拉動了一季度我國經(jīng)濟(jì)增加達(dá)6.1%，與歐美、日本等經(jīng)濟(jì)體深陷衰退泥潭形成了光顯的對比。

　　“信貸大幅增加對實(shí)體經(jīng)濟(jì)拉動的后續(xù)作用還將進(jìn)一步表現(xiàn)?？紤]到項(xiàng)目投資和企業(yè)生產(chǎn)都有滯后期，當(dāng)前信貸和投資的增加對將來兩個季度還將產(chǎn)生肯定的拉動作用?！惫镉抡f。

　　不過值得一提的是，當(dāng)前中小企業(yè)融資依然處境堪憂。表現(xiàn)中小企業(yè)貸款金額的企業(yè)短期貸款量，在4月份出現(xiàn)了700多億元的負(fù)增加。“這說明中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營運(yùn)動仍不夠活躍，這將制約將來經(jīng)濟(jì)的反彈。”郭田勇說。

　　激增背后是否暗藏隱憂

　　在巨額信貸逐月增長的同時，人們對信貸風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂也一日千里。信貸激增的背后是否蘊(yùn)蓄著銀行不良貸款風(fēng)險(xiǎn)，成為從官員到學(xué)者都格外憂慮的題目。

　　“根據(jù)銀行營業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在信貸投放的操作上，假如信貸增加超過20%，基本上信貸員都會相稱忙碌，資產(chǎn)質(zhì)量的下滑必要防范?！卑褪锼芍赋?。

　　更有學(xué)者指出，當(dāng)前地方投資項(xiàng)目多屬于銀政聯(lián)姻，其中一些項(xiàng)目缺乏充分的風(fēng)險(xiǎn)評估。在地市財(cái)政負(fù)債比率上升的同時，假如項(xiàng)目自己缺乏商業(yè)的可持續(xù)性，加之再把官員任期因素考慮進(jìn)來，將來銀行出現(xiàn)不良貸款的可能不可忽視。

　　其次，大量信貸涌入某些行業(yè)是否導(dǎo)致重復(fù)建設(shè)等題目也進(jìn)入到人們的視野。

　　“從歷史上看，信貸激增與企業(yè)重復(fù)建設(shè)間存在著肯定的聯(lián)系：信貸激增每每會帶來重復(fù)建設(shè)，而重復(fù)建設(shè)意味著項(xiàng)目回報(bào)率低，又每每會進(jìn)一步引發(fā)不良貸款率的飆升?！睆埫髡J(rèn)為，國家在“保增加”的同時肯定要正視結(jié)構(gòu)的調(diào)整，這對將來中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展意義龐大。當(dāng)前國家信貸投放應(yīng)格外細(xì)致結(jié)構(gòu)題目，不應(yīng)讓激增的信貸成為往后產(chǎn)能過剩的隱患。

　　現(xiàn)在，一些行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)重復(fù)建設(shè)、投資率低的端倪。以鋼鐵業(yè)為例，3月份鋼鐵業(yè)產(chǎn)量增加了12%，但第一季度的行業(yè)收入仍然下滑了22%。針對此等狀態(tài)，工業(yè)和信息化部日前發(fā)文強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前我國鋼鐵總量緊張過剩，落后產(chǎn)能比重較高，恢復(fù)生產(chǎn)存在盲目性，對不顧市場需求盲目擴(kuò)大生產(chǎn)的鋼鐵企業(yè)，要商請當(dāng)?shù)厣虡I(yè)銀行削減或制止貸款。

　　針對這些風(fēng)險(xiǎn)題目，央行、銀監(jiān)會日前在京聯(lián)合召開了貨幣信貸工作座談會，會議強(qiáng)調(diào)要合理把握信貸投放進(jìn)度，確保信貸資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，調(diào)控信貸結(jié)構(gòu)，確保銀行業(yè)案件防控長效機(jī)制漸漸形成和到位。

　　此外，假如信貸資金未能充分進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，則還可能在遠(yuǎn)期引發(fā)通脹之憂。

　　巴曙松指出，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求沒有起來之時，信貸又被高速投放出去，可能會形成局部的資產(chǎn)泡沫，這對于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇來說不會是好征象。（新華網(wǎng)）