我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面不支持股市大幅下跌

　　6月19日，國(guó)內(nèi)股市出現(xiàn)大幅度下跌，其中一個(gè)重要原因是中美貿(mào)易沖突加劇，損害了資本市場(chǎng)預(yù)期的穩(wěn)定。但從我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面特別是龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的驅(qū)動(dòng)力量來(lái)看，經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)、資本市場(chǎng)保持穩(wěn)定運(yùn)行并不斷提高吸引力是大趨勢(shì)，不會(huì)因當(dāng)前的貿(mào)易因素而發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

　　美國(guó)高舉貿(mào)易保護(hù)主義大棒，不僅破壞多邊貿(mào)易原則和體制，而且會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)一些干擾。面對(duì)美國(guó)挑起的貿(mào)易壓力，我們有信心、有能力、有經(jīng)驗(yàn)捍衛(wèi)自身權(quán)益，維護(hù)國(guó)家和人民利益。

　　從我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)特別是內(nèi)生動(dòng)力和內(nèi)需市場(chǎng)趨勢(shì)來(lái)看，保持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展的勢(shì)頭是有保障的。過(guò)去的11個(gè)季度里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速都穩(wěn)定在6.7%到6.9%之間，展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性和穩(wěn)定性。國(guó)家發(fā)改委的最新數(shù)據(jù)顯示，5月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)11.4%，增速比去年同期提高6.4個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)鐵路總公司的數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月國(guó)家鐵路貨物發(fā)送量同比增長(zhǎng)6.9%。中國(guó)人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，5月份非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體中長(zhǎng)期貸款增加4031億元，顯示出金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度較為穩(wěn)固。

　　最新的上市公司一季度報(bào)顯示，滬深股市3500多家上市公司中，6成多一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)，三成多業(yè)績(jī)同比下降。多元電信服務(wù)、生命科學(xué)工具和服務(wù)、建筑材料、家庭非耐用消費(fèi)品、半導(dǎo)體產(chǎn)品和設(shè)備等行業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率都超過(guò)100%。資本市場(chǎng)作為支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要平臺(tái)，將繼續(xù)發(fā)揮重要支撐作用。

　　從滬深股市運(yùn)行狀況看，美國(guó)貿(mào)易施壓很像是上證綜指下破3000點(diǎn)的“最后一棵稻草”，其實(shí)，這只是因素之一。上證綜指3000點(diǎn)一線的確面臨一些現(xiàn)實(shí)的壓力，需要化解。但客觀來(lái)說(shuō)，3000點(diǎn)一線已經(jīng)是比較低的一個(gè)點(diǎn)位，處在可投資區(qū)域。近兩個(gè)月，外資持續(xù)流入1220億元，就是一個(gè)證明。當(dāng)然，不管外資是不是來(lái)抄底，A股大盤(pán)的市盈率都已顯露出優(yōu)勢(shì)。上證綜指、滬深300指數(shù)市盈率都是13倍，與英國(guó)富時(shí)100指數(shù)和德國(guó)DAX指數(shù)的水平相當(dāng)。而美國(guó)道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)500指數(shù)的市盈率都是25倍。這說(shuō)明，滬深股市在全球市場(chǎng)中比較，也是具有投資價(jià)值的。

　　從股市內(nèi)部治理來(lái)說(shuō)，近期面臨兩個(gè)主要問(wèn)題：一是優(yōu)質(zhì)大盤(pán)股上市壓力，二是流動(dòng)性存在相對(duì)不足。為此，應(yīng)對(duì)當(dāng)前形勢(shì)，要在這兩個(gè)方面安定民心，采取必要的措施。6月19日，小米已經(jīng)要求暫緩發(fā)行CDR，并且獲得監(jiān)管層同意。這是一個(gè)積極回應(yīng)。

　　在中美貿(mào)易沖突加劇的背景下，我們更應(yīng)該做好自己的事。要確保國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，同時(shí)防范流動(dòng)性被“浪費(fèi)”掉，就是說(shuō)要通過(guò)嚴(yán)格監(jiān)管和適當(dāng)疏導(dǎo)，把流動(dòng)性用到恰當(dāng)?shù)牡胤饺ァＹY本市場(chǎng)是實(shí)體企業(yè)降杠桿重要的場(chǎng)所，對(duì)于優(yōu)質(zhì)股票，要保證它的流動(dòng)性。部分質(zhì)押股票出現(xiàn)集中清盤(pán)情況，應(yīng)當(dāng)引起高度重視。股權(quán)質(zhì)押融資是現(xiàn)代市場(chǎng)融資的一個(gè)重要手段，股權(quán)融資質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)是大還是小，應(yīng)該如何處置，應(yīng)該由企業(yè)、專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門(mén)和社會(huì)綜合做出評(píng)價(jià)，要避免一刀切。對(duì)于股權(quán)質(zhì)押比重過(guò)高，存在違約風(fēng)險(xiǎn)的公司，也要在處置的方式和節(jié)奏給予平滑處理。金融主管部門(mén)也要根據(jù)這個(gè)現(xiàn)實(shí)情況妥善安排流動(dòng)性，進(jìn)行必要的調(diào)節(jié)。

　　6月18日下午，中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人接受《金融時(shí)報(bào)》采訪，對(duì)流動(dòng)性有關(guān)問(wèn)題發(fā)表談話指出，將密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融走勢(shì)，實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，加強(qiáng)形勢(shì)預(yù)判和預(yù)調(diào)微調(diào)，加強(qiáng)監(jiān)管政策協(xié)調(diào)，把握好政策的力度和節(jié)奏，加大對(duì)小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，積極有效應(yīng)對(duì)可能的外部沖擊，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，維護(hù)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，有序推進(jìn)金融改革開(kāi)放，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)健康發(fā)展。人民銀行的這個(gè)表態(tài)十分重要，各大型金融機(jī)構(gòu)更應(yīng)積極作為，落實(shí)好人民銀行的精神，把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策措施落實(shí)到位，把穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)金融的效應(yīng)傳導(dǎo)到位。

　　在宏觀政策穩(wěn)定和靈活調(diào)節(jié)的同時(shí)，我們要進(jìn)一步夯實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，堅(jiān)持深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅(jiān)定推進(jìn)更大力度的改革開(kāi)放。我們要充分運(yùn)用好14億人口大國(guó)的市場(chǎng)潛力，促進(jìn)內(nèi)需升級(jí)并更好地同全球市場(chǎng)對(duì)接，為構(gòu)建開(kāi)放型世界經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)中國(guó)力量，貢獻(xiàn)中國(guó)智慧。與此同時(shí)，要加快資本市場(chǎng)改革開(kāi)放，特別是擴(kuò)大長(zhǎng)期資金入市規(guī)模，壯大機(jī)構(gòu)投資者力量。要進(jìn)一步完善監(jiān)管，提高上市公司質(zhì)量，堅(jiān)定不移推進(jìn)資本市場(chǎng)戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移，為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供更大支持！(董少鵬)