改革之風下，中國股市正在一步一個腳印地走向國際成熟市場。然而，伴隨而來的是更市場化、更紛繁復雜的市場環(huán)境。

　　一個“被限定離境”的虛假烏有的新聞，令上海首富郭廣昌旗下復星系三上市公司一天內(nèi)市值一度蒸發(fā)69億元。這次“惡意做空”,恍如一擊響亮的警鐘，敲打在已周全開啟做空機制的A股市場之上。

　　A股現(xiàn)惡意做空

　　即便過了一個周末，復星系三股在上周五的遭遇依然為人熱議?！皭阂庾隹铡边@個好像與國內(nèi)股市向來較遠的詞匯，這次真真實實發(fā)生了，國內(nèi)金融圈地位頗高的上海首富郭廣昌旗下復星系股票則成了“目標”。

　　上周五，復星醫(yī)藥開盤與昔日并無顯明不同。10時整，形勢突變，股價單邊下行。復星醫(yī)藥A股盤中瞬間觸及跌停，復星醫(yī)藥H股跌幅更是一度超10%。

　　盤面的劇烈轉(zhuǎn)變引起市場關注。10時30分左右，財經(jīng)圈與媒體圈開始傳言：“復星郭(郭廣昌)出事了，有傳是被抓?！彪S后，類似傳言在社交網(wǎng)絡上瘋狂擴散：“復星醫(yī)藥老板在香港被限定離境?！敝蟛痪?，有人吐露，郭廣昌被查的新聞此前一日已在基金圈流傳。

　　據(jù)推算，截至上周五上午收盤，復星系旗下的復星醫(yī)藥(A/H)與復星國際，在這輪暴跌中共縮水34.1億元人民幣。不過，當日早盤時，上述三股縮水幅度一度超過69億元。

　　復星醫(yī)藥A股總股本19.04億股。復星醫(yī)藥當日收盤每股17.84元，較前日收盤價18.62元跌去0.78元；總市值縮水超過14.85億元人民幣。復星醫(yī)藥H股總股本3.36億股，每股最終收于19.42港元，較前收盤價20.60港元跌去1.18港元，總市值縮水3.96億港元(約合人民幣3.11億元)。復星國際總股本為64.21億股，當日收盤報每股7.13港元，較前收盤價7.45港元跌去0.32港元，總市值縮水超過20.54億港元(約合人民幣16.14億元)。

　　復星系官網(wǎng)被黑

　　復星好像陷入“周全被黑”的狀況。從事件發(fā)生至周日晚間，復星旗下諸多官網(wǎng)依然處于非正常狀況。

　　在百度輸入“復星國際”，會發(fā)現(xiàn)其官網(wǎng)已變成“風險網(wǎng)站”。不僅官網(wǎng)旁邊掛著紅色警示的“風險”兩字，其下還附著橙色小字：“安全聯(lián)盟提示您：該頁面可能已被非法篡改?！?

　　截至目前，被做空的復星醫(yī)藥官方微博和郭廣昌本人認證新浪微博均無內(nèi)容更新，且“官微”歷史內(nèi)容一片空白。

　　不過，在“復星集團官方微博”上，復星當日連發(fā)兩條澄清微博。11月22日午時12時13分發(fā)布辟謠微博:“11月22日上午，復星集團董事長郭廣昌在北京拜訪了中國大唐集團公司董事長陳進行，雙方就廣泛合作事項進行了深入溝通?！本o接著，13時10分發(fā)布官方聲明:“針對相干市場傳聞并造成復星國際、復星醫(yī)藥股票價格的波動，復星透露表現(xiàn)，這些傳聞純屬謊言，不排除有機構通過這種惡意散布謊言的舉動作空牟利。集團董事長郭廣昌透露表現(xiàn)，為珍愛投資者利益，復星將采取統(tǒng)統(tǒng)法律手段，果斷一查到底，不讓作惡者得逞，這不只關系到復星及復星投資者的利益，更關系到商業(yè)道德?！?

　　從微博內(nèi)容可見，復星對此事極為關注，且情緒嚴正憤慨。

　　據(jù)悉，當日午時12時30分，復星集團緊急對公眾召開電話會議。12時36分左右，電話會議同時連線的已超過600人。會議歷時13分鐘，有參會券商透露表現(xiàn)，郭廣昌在電話會議澄清時情緒激動甚至爆出粗口，他誓言“動用統(tǒng)統(tǒng)手段追究責任”。

　　可轉(zhuǎn)債遭遇空襲

　　至于做空緣故原由，郭廣昌認為與復星此前發(fā)行的可轉(zhuǎn)債有關。

　　“有人想趁我們發(fā)CB(可轉(zhuǎn)債)的時候，通過做空我們的股票，然后用謊言的體例，打低股價贏利。”

　　據(jù)悉，復星國際此前發(fā)行一個可轉(zhuǎn)債，上周五恰好是交割日。

　　公開數(shù)據(jù)表現(xiàn)，11月7日，復星國際發(fā)行總額達38.75億港元的有擔保可轉(zhuǎn)換債券。按規(guī)則，發(fā)行的可轉(zhuǎn)債將來能轉(zhuǎn)換成股票導致股本增長，所以股價存在下跌的可能。這讓做空者看到了機會。因此，早在復星發(fā)行可轉(zhuǎn)債的當天，其股價一度暴跌7.55%，收于每股6.98港元。

　　讓做空者難受的是，復星系旗下股票僅短暫下跌后，就因受民間可開辦民營醫(yī)院等新聞刺激而一起大漲。復星醫(yī)藥A、H股截至22日暴跌前，股價漲幅分別高于10%和20%。郭廣昌透露表現(xiàn)，這次發(fā)債復星系股價很好，做空者沒法做空贏利，因此就用造謠的體例盼望紅利。

　　某證券公司人士透露表現(xiàn)，從目前看，做空者應該是重要投資了香港市場的做空產(chǎn)品；但也不排除曲線做空A股的可能。從數(shù)據(jù)看，假如是做空H股，那么截至上周五收盤，做空者并沒有獲利。

　　郭廣昌透露表現(xiàn)，不能讓造謠者在市場獲利?！皶蛇@種事的人都是很貪婪的，大多數(shù)還沒有平倉。大家不要給他們機會?！彼響B(tài)，復星會以刑事案、刑事責任來追究這個題目，“我們會動用公安的力量，動用統(tǒng)統(tǒng)可能的手段，來追究責任?！?

　　澄清后，復星醫(yī)藥A/H股均出現(xiàn)快速拉升，A股還一度翻紅。截至收盤，復星醫(yī)藥A股跌4.19%報17.8元；復星醫(yī)藥H股報19.42港元，跌5.73%；復星國際收跌4.3%。不過，復星醫(yī)藥(A/H)股當日均放出天量成交額，A股為21.7億元，H股則為6.36億港元。

　　業(yè)績障礙收益下滑

　　雖然復星集團透露表現(xiàn)將重辦肇事者，但至今沒有繼承發(fā)布任何關于“惡意做空”的后續(xù)調(diào)查內(nèi)容。

　　就連“激動到爆粗口”的郭廣昌在微博上也愣是沒有一絲動靜。財經(jīng)圈某投資人士只能對著復星官微吐槽：“郭廣昌的微博有10萬粉絲，卻一條微博沒寫，平時懶惰怠慢，碰到事情，大家都不知道怎么挺你？本身激動去吧?！?

　　微博上有郭氏粉絲力挺，但大部分粉絲對復星被做空一事抱著看戲的態(tài)度，甚至不乏吐槽、抹黑者。為辟謠而被亮出的“郭廣昌與大唐集團就合作事項溝通”的消息圖片，被網(wǎng)友廣泛點評“會議廳神似人民大會堂”、“架勢搞得和國家向?qū)藭嫠频摹薄ⅰ皥雒驿亸執(zhí)摵?、過于高調(diào)”。甚至有網(wǎng)友透露表現(xiàn)，事有蹊蹺，出事是“早晚的事”，會“繼承跌”等。

　　復星集團歷來名聲頗佳，但槍打出頭鳥也令這家“中國巴菲特企業(yè)”成了目前輿論關注的焦點。就在做空事件發(fā)生后，人民網(wǎng)引用評論員鄒衛(wèi)國文章直言：“無論這家公司的董事長是否有事，隨著中國經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級，這家公司的商業(yè)模型已經(jīng)到了重新檢討的時候了?！?

　　該文指出，曩昔復星得到超常規(guī)的發(fā)展，在于其投資收益有堅實的背景保障：地皮盈利、國企改制盈利和經(jīng)濟增加盈利。這三個盈利，支撐了復星的多元化，復星的資產(chǎn)布局亦暗合這一邏輯：房地產(chǎn)、商貿(mào)零售、鋼鐵礦業(yè)、醫(yī)藥是其核心產(chǎn)業(yè)板塊。

　　但目前，上述三驅(qū)動力都面臨著遷移轉(zhuǎn)變。對房地產(chǎn)開發(fā)而言，地皮盈利的消散越來越成為實際；國企改制盈利曾令復星爆發(fā)式增加，從1996年積極參與國企的重組改革后，復星擁有了聯(lián)華超市、國大藥房、豫園商城、羚銳制藥、南鋼集團、建龍集團、復地房產(chǎn)等一大批著名品牌。但最近10年來，國企改制盈利漸漸消散，復星集團失去了超常規(guī)發(fā)展的可能性。

　　此外，國內(nèi)經(jīng)濟經(jīng)歷高速發(fā)展之后，資源、重化工產(chǎn)業(yè)的高增加時代閉幕，這些產(chǎn)業(yè)也敏捷變臉。因此，復星在這些產(chǎn)業(yè)方面的收益也逐年下滑。

　　可見，復星的轉(zhuǎn)型急迫且必須。評論認為，從復星國際最近三年的業(yè)務額和利潤的角度看，復星的發(fā)展已障礙。其股價下行并非僅僅是由于惡意做空。就復星國際中報來看，截至2013年6月30日，集團歸屬于母公司股東凈利潤為人民幣16.9億元，較去年同期增加僅9.1%。

　　做空事件敲響警鐘

　　假如上升高度來看，本次針對復星的“惡意做空”，其實更是給周全開啟做空機制的A股市場敲響了警鐘。

　　曩昔，因為我國股市沒有做空機制，股市呈現(xiàn)“單邊市”特性。目前，隨著股指期貨、融資融券以及轉(zhuǎn)融通、轉(zhuǎn)融券的開放，A股市場迎來真正的做空時代，創(chuàng)新與監(jiān)管的命題再次出現(xiàn)。

　　國泰君安證券分析師透露表現(xiàn)，建立做空機制的目的，是為了給市場提供一個風險對沖的工具。在融資融券制度下，做空是正常征象，只要做空有合法理由，都應該得到鼓勵。

　　事實上，在A股市場去年中信證券就接連遭受海外投資巨虧、董事長被調(diào)查等重磅謊言的沖擊，股價大跌甚至引發(fā)當時整個券商板塊的集體跳水。20天后，證監(jiān)會發(fā)布調(diào)查效果，原來是互不相識的3個股民在股吧和微博上散布謊言，牽引出這場做空中信證券的戲碼。在美國等海外市場，中概股被惡意做空已司空見慣，展訊通訊、奇虎360、新東方等被“渾水式”惡意做空。

　　網(wǎng)絡時代，快速繁雜的信息無孔不入，一方面給投資者增長了獲取上市公司信息的渠道，確實對公司起到監(jiān)督作用；但另一方面，當市場已抱著“蒼蠅不叮無縫蛋”的慣性思維，一些別有效心的人就可能行使這種生理特點造謠生事。

　　因此，監(jiān)管必須跟上步伐，完美區(qū)分正常的做空與惡意做空舉動的監(jiān)管機制，珍愛投資者正當權益。

　　此次復星系遭襲事件特別很是典型，呼吁通過行政處罰、刑事責任嚴峻懲戒這類違法舉動。

　　不過，對于此次事件，截至目前，中國證監(jiān)會方面還沒有相干官方表態(tài)。業(yè)內(nèi)相干專家建議，證券監(jiān)管部門和公安機關盡快介入調(diào)查。