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央行緣何下調(diào)存款預(yù)備金率
時間：2011-12-01 13:34:53信息來源：不詳點擊：418次【 加入收藏 】【 字體：大 中 小 】


　　中國人民銀行１１月３０日晚間公布，從２０１１年１２月５日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款預(yù)備金率０．５個百分點。

　　這是央行3年來首次下調(diào)存款預(yù)備金率。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，預(yù)備金率的下調(diào)將有助于在當(dāng)前復(fù)雜形勢下保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快增加。

　　意在釋放流動性

　　“央行公布下調(diào)預(yù)備金率，重要是考慮到當(dāng)前預(yù)備金率現(xiàn)實水平較高、外匯占款削減等導(dǎo)致了銀行流動性偏緊，以致銀行的信貸投放能力受到了制約?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出，預(yù)備金率的下調(diào)有利于緩解銀行流動性壓力，促進(jìn)貨幣信貸合理增加。

　　相干數(shù)據(jù)表現(xiàn)，自２０１０年起，為應(yīng)對通脹壓力，中國央行延續(xù)１２次上調(diào)了存款預(yù)備金率，但肯定程度上帶來今年以來市場流動性普遍趨緊的局面。根據(jù)央行最新數(shù)據(jù)表現(xiàn)，１０月末中國廣義貨幣（Ｍ２）余額８１．６８萬億元，同比增加１２．９％，狹義貨幣（Ｍ１）余額２７．６６萬億元，同比增加８．４％，貨幣供給量的同比增速均處于近年來的低點。

　　德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿也認(rèn)為，中國銀行系統(tǒng)內(nèi)的流動性與預(yù)期相比有所不足，這是迫使央行下調(diào)預(yù)備金率、增長流動性的直接緣故原由。

　　此次調(diào)整后，大型金融機構(gòu)存款預(yù)備金率為２１％，中小型金融機構(gòu)存款預(yù)備金率為１７．５％。下調(diào)０．５個百分點后，可釋放流動性４０００多億元。

　　傳遞穩(wěn)增加旌旗燈號

　　“在如許一個外需不穩(wěn)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、通脹壓力趨弱的關(guān)鍵節(jié)點上，央行下調(diào)預(yù)備金率釋放出穩(wěn)增加的旌旗燈號?！眮喼揲_發(fā)銀行中國代表處高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健說。

　　相干數(shù)據(jù)表現(xiàn)，中國經(jīng)濟(jì)增速回落的風(fēng)險正在加大。目前ＧＤＰ增速從一季度的９．７％下滑到二季度的９．５％和三季度的９．１％。同時匯豐銀行日前宣布的１１月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（ＰＭＩ）創(chuàng)出３２個月以來最低，折射出中國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險正在加大。此外，因為歐洲主權(quán)債務(wù)危急向深度蔓延，中國第一大出口市場進(jìn)入二戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)最困難的時期。從９月份開始，中國出口已延續(xù)２個月負(fù)增加。

　　“在歐美經(jīng)濟(jì)動蕩所造成的中國外匯占款削減、通脹水平下滑、人民幣升值壓力削弱、甚至民間借貸資金鏈風(fēng)險加大的情況下，央行想捉住這臨時機，下調(diào)一向處在高位的預(yù)備金率，同時達(dá)到釋放流動性的結(jié)果。”復(fù)旦大學(xué)教授孫立堅認(rèn)為。

　　就在央行公布下調(diào)預(yù)備金率的同時，中國國家發(fā)展和改革委公布，從１２月１日起販賣電價每千瓦時平均上調(diào)３分錢。居民用電價格暫不上調(diào)。

　　“央行下調(diào)預(yù)備金率、發(fā)改委上調(diào)電價，很顯然這是一組政策組合拳。在通脹壓力削弱、經(jīng)濟(jì)減緩的背景下，通過適度放松貨幣以推動生產(chǎn)要素價格改革，我國控通脹的政策基調(diào)已經(jīng)悄然轉(zhuǎn)向保增加?！敝袊Ｓ湍茉唇?jīng)濟(jì)研究院高級研究員管清友認(rèn)為。

　　貨幣政策是否轉(zhuǎn)向有待觀察

　　對于此次下調(diào)是否意味著中國貨幣政策的轉(zhuǎn)向，專家們普遍持鄭重態(tài)度。

　　“不能把央行下調(diào)預(yù)備金率理解為貨幣政策發(fā)生了方向性的轉(zhuǎn)變。１０月份的外匯占款削減導(dǎo)致銀行系統(tǒng)流動性凈流失，而財政收入大幅增長以及其先收后支的特點亦使部分銀行出現(xiàn)存款的階段性削減，因此央行下調(diào)預(yù)備金率，這只是流動性的對沖政策?！敝虚g財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中間主任郭田勇判斷，考慮到物價尚在高位、結(jié)構(gòu)調(diào)整、房地產(chǎn)調(diào)控等因素，政策仍需保持妥當(dāng)。

　　莊健也認(rèn)為，相比于此前趨緊的貨幣環(huán)境，此次下調(diào)只是貨幣政策進(jìn)一步微調(diào)的表現(xiàn)，政策是否周全轉(zhuǎn)向還有待觀察。

　　瑞信亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師陶冬認(rèn)為，目前國內(nèi)預(yù)備金率指標(biāo)偏高，預(yù)備金率的下調(diào)是技術(shù)性下調(diào)。以曩昔１０年的平均貨幣指標(biāo)看，中國貨幣環(huán)境正?；鋵嵅艅倓傞_始。

　?。ㄐ氯A社北京１１月３０日電）
(編輯：zhangwh)
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