清明小長假最后一天，央行公布，自2011年4月6日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，金融機(jī)構(gòu)1年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。接受《每日經(jīng)濟(jì)消息》采訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，加息時(shí)點(diǎn)早于其預(yù)期，暗示3月的通脹水平將處于高位，將來加息步伐仍將繼承。

　　央行的每一次加息，對于國際謀利資本而言都蘊(yùn)藏著偉大的機(jī)會。因?yàn)橹型饫什町愐约叭嗣駧诺纳祫蓊^，將來“熱錢”流入監(jiān)控的難度將進(jìn)一步加大。

　　加息時(shí)間早于預(yù)期

　　接受《每日經(jīng)濟(jì)消息》采訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，本次央行加息總體吻合預(yù)期，但詳細(xì)時(shí)間比預(yù)期的略早，說明中國經(jīng)濟(jì)增加的勢頭仍然強(qiáng)勁，且通脹壓力大。

　　摩根士丹利中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶認(rèn)為，此次加息較其預(yù)期的早，說明即將宣布的3月CPI通脹率將高于預(yù)期，中國政府對經(jīng)濟(jì)增加充滿信念。目前大摩預(yù)計(jì)，3月中國CPI通脹率將同比上升5.2%。

　　上周五（4月1日）宣布的3月制造業(yè)PMI指數(shù)溫文回升至53.4，相比2月制造業(yè)PMI指數(shù)為52.2，遠(yuǎn)高于強(qiáng)弱分界點(diǎn)的50。此前這一數(shù)據(jù)曾延續(xù)三個(gè)月降落。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，中國3月PMI數(shù)據(jù)雖然表現(xiàn)將來經(jīng)濟(jì)環(huán)比可能略有放緩，但還不至于達(dá)到令人產(chǎn)生 “下滑”擔(dān)憂的程度。預(yù)計(jì)第一季度中國經(jīng)濟(jì)增加將在9.5%左右，總體依然較為強(qiáng)勁。

　　對加息的結(jié)果，國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院處長左傳長認(rèn)為，一方面加息會導(dǎo)致更多的資本輸入，人民幣升值預(yù)期增長，由此帶來的流動(dòng)性會部分抵消加息帶來的流動(dòng)性收縮。同時(shí)，緊縮旌旗燈號將對國際大宗商品價(jià)格產(chǎn)生肯定打壓，緩解部分輸入型通脹的壓力。

　　對于后市加息的空間，王慶分析指出，2011年上半年還會有一次加息，很可能在5、6月份CPI通脹率見頂時(shí)出現(xiàn)。加息再次證實(shí)中國政府正采取貨幣和信貸收縮等一系列從緊的貨幣政策，以應(yīng)對2011年年中可能出現(xiàn)的通脹率見頂。

　　魯政委認(rèn)為，本次加息是在市場一度出現(xiàn)貨幣政策可能不會繼承抽緊的情況下作出，詳細(xì)時(shí)點(diǎn)也早于預(yù)期，預(yù)計(jì)會令本周債市收益率上行。

　　“熱錢”管控難度加大

　　此次加息后，中外利差將進(jìn)一步加大。同時(shí)，在加息引致的人民幣升值背景下，國際短期資本進(jìn)入中國市場的動(dòng)力將進(jìn)一步增強(qiáng)。外管局4月1日就透露表現(xiàn)，因?yàn)橹袊c西方國家的利差、匯差等因素，2011年境外衣利資金凈流入可能增長，而去年四季度境外資金凈流入已顯明反彈。

　　商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育對 《每日經(jīng)濟(jì)消息》記者透露表現(xiàn)：“因?yàn)槲覈馁Y本市場沒有完全開放，因此，目前來看，‘熱錢’對整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢的負(fù)面影響還沒有完全暴露出來。但是，這些資本卻確實(shí)享受著利差和匯差的雙重‘蛋糕’。”

　　梅新育透露表現(xiàn)，“雖然前階段有部分‘熱錢’回流發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，重要照舊日本地震，以及投資者對美國經(jīng)濟(jì)樂觀預(yù)期導(dǎo)致的?！?BR>
　　對于前段時(shí)間“熱錢”回流發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的征象，廣東省社科院《熱錢與地下錢莊研究》課題組組長黎友煥透露表現(xiàn)，“我們可以看到凈流入是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于流出。整個(gè)總量并沒有削減?！?BR>
　　黎友煥透露表現(xiàn)：“短期內(nèi)監(jiān)測到有部分資金回流日本，假如投資者達(dá)不到預(yù)期收益的話，有可能重新外溢，而鄰國中國就是最好的選擇，由于可以享受中國利差和匯差的雙重獲利?！?BR>
　　同時(shí)，黎友煥在接受《每日經(jīng)濟(jì)消息》采訪時(shí)指出：“去年末，銀監(jiān)會主席劉明康關(guān)于熱錢的演講值得監(jiān)管部門和資本市場細(xì)致。”

　　去年12月，劉明康在《2011財(cái)經(jīng)年會》上提示道：“將來新興市場國家可能面臨史無前例的熱錢流入壓力，假如我們應(yīng)對不當(dāng)或者措施不力的話，會對經(jīng)濟(jì)造成很大負(fù)面影響?！保ㄓ槑V）（每日經(jīng)濟(jì)消息）