中國物流與采購聯(lián)合會4月1日宣布的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，3月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.4%，環(huán)比上升1.2個百分點，為近四個月來首度回升。國家統(tǒng)計局宣布的分析報告稱，本月PMI回升具有肯定的季節(jié)性特性，目前的經(jīng)濟平穩(wěn)增加趨勢必要進(jìn)一步鞏固。

　　季節(jié)性因素推動反彈

　　3月，構(gòu)成PMI的5個分類指數(shù)周全回升。生產(chǎn)指數(shù)為55.7%，環(huán)比上升1.9個百分點，其中電氣機械、走運設(shè)備、通用設(shè)備、有色、煙草、紡織、化纖等行業(yè)均位于60%以上高位；新訂單指數(shù)為55.2%，環(huán)比進(jìn)步0.9個百分點。

　　中金公司研究報告認(rèn)為，3月PMI較上月回升1.2個百分點，但上升幅度顯明低于往年。曩昔6年，3月份PMI的環(huán)比平均升幅為3.6個百分點。目前的宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)經(jīng)濟出現(xiàn)了一些初步放緩的跡象，注解政策緊縮結(jié)果已經(jīng)表現(xiàn)在實體經(jīng)濟上。

　　進(jìn)出口方面，3月份出口訂單指數(shù)為52.5%，高于上月1.6個百分點，表現(xiàn)制造業(yè)出口保持環(huán)比增加態(tài)勢；進(jìn)口指數(shù)為52.0%，比上月降落1.9個百分點。中信證券首席宏觀分析師諸建芳認(rèn)為，進(jìn)口指數(shù)降落反映國內(nèi)需求動力削弱。分行業(yè)看，受益于政策推動和油價上漲，電氣機械、專用設(shè)備、石化、紡織等行業(yè)進(jìn)口指數(shù)處于較高景氣狀況，鋼鐵業(yè)進(jìn)口指數(shù)顯明降落。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中間宏觀經(jīng)濟部研究員張立群認(rèn)為，盡管PMI出現(xiàn)回升，但1-2月份投資增加高位穩(wěn)固，出口與消耗增加均現(xiàn)回落，這表現(xiàn)總需求增加水平降低。假如將來庫存水平再出現(xiàn)調(diào)整，經(jīng)濟增加仍有趨降的可能性。

　　通脹壓力仍然顯明

　　3月份原材料購進(jìn)價格指數(shù)為68.3%，比上月回落1.8個百分點，近4個月來首度回落，但仍位于較高運行空間。國家統(tǒng)計局報告表現(xiàn)，超過94%的調(diào)查企業(yè)認(rèn)為原材料購進(jìn)價格與上月相比出現(xiàn)上漲或持平，注解制造業(yè)企業(yè)重要原材料購進(jìn)價格繼承呈快速上漲態(tài)勢，通脹壓力仍在繼承加大。在價格傳導(dǎo)機制作用下，上游行業(yè)的價格上漲壓力向下流行業(yè)傳導(dǎo)，價格倒掛將造成利潤空間縮小。

　　諸建芳認(rèn)為，分行業(yè)看，3月份絕大多數(shù)行業(yè)購進(jìn)價格保持在50%以上，其中裝備制造、消耗品等中下流行業(yè)價格漲幅居前。預(yù)計3月份CPI同比上漲5.2%，漲幅比上月擴大0.3個百分點。PPI同比上漲6.7%。

　　中金公司還認(rèn)為，當(dāng)前團體經(jīng)濟增速雖然可能有所放緩，但“硬著陸”的可能性不大，近期物價水平仍然在高位徜徉，預(yù)計3月份CPI同比上漲5.0%。管理流動性和通脹預(yù)期仍然是短期內(nèi)政策所關(guān)注的重要義務(wù)，預(yù)計二季度央行將加息一次。（中國證券報）