這兩天股市最熱門的話題，莫過(guò)于關(guān)于“抄底的時(shí)候是否到了”的討論。

  在浩繁的觀點(diǎn)中，有幾個(gè)聲音比較響亮。首先是摩根大通中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理兼中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄，他認(rèn)為，目前A股已進(jìn)入底部區(qū)域，如今買股票，兩年后肯定會(huì)贏利。其次是聞名的大空頭侯寧，他認(rèn)為如今離真正的底部已不遠(yuǎn)，不過(guò)他也以為筑底過(guò)程將特別很是長(zhǎng)。

  那么抄底的時(shí)候是否到來(lái)，筆者以為還要以宏觀經(jīng)濟(jì)為最重要判斷依據(jù)。

  布什總統(tǒng)信誓旦旦地說(shuō)：“美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期內(nèi)必將恢復(fù)繁榮。”不過(guò)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)新科得主保羅·克魯格曼卻在他的專欄《我們已過(guò)世》中說(shuō)，“‘長(zhǎng)期’是一種誤導(dǎo)，到時(shí)甚至我們都已過(guò)世?！?/P>

  保羅·克魯格曼有理由頹廢，從目前美國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)前景的確不容樂觀。商品零售額已延續(xù)三個(gè)月降落，9月工業(yè)生產(chǎn)創(chuàng)34年來(lái)最大跌幅，房地產(chǎn)市場(chǎng)依然沒有出現(xiàn)拐點(diǎn)，消耗者信念持續(xù)下挫。

  美國(guó)上世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)危急，是從投資銀行蔓延到商業(yè)銀行，最后傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這次的金融危急自己是由商業(yè)銀行貸款的危急引起的，它導(dǎo)致了投資銀行全軍覆沒。我們有理由憂慮它會(huì)使大量的商業(yè)銀行倒閉，并進(jìn)一步影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。并且我們細(xì)致到美國(guó)的建筑業(yè)、以汽車業(yè)為標(biāo)志的制造業(yè)都很不景氣。

  反觀中國(guó)，珠三角地區(qū)已經(jīng)面臨20年來(lái)最嚴(yán)厲時(shí)刻，制造業(yè)老板一再跑路，大型企業(yè)延續(xù)倒閉，各種壞新聞紛紛傳來(lái)。

  判斷底部是件十分困難的事情，一個(gè)聞名的投資者說(shuō)，抄底的難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)逃頂。筆者以為，宏觀經(jīng)濟(jì)的走向?qū)Q定股市的走勢(shì)。與其判斷“抄底的時(shí)候是否到了”，不如思考A股是否具有投資價(jià)值，假如這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)極具投資價(jià)值，投資者倒是可以不必猜測(cè)底部在哪里，而勇敢買入。（每日商報(bào)）