從股票市場來看，寄托總儲蓄轉換推動市值上升的動能在削弱。今年以來證券保證金規(guī)模上漲大約超過300%，今年以來A股市場開戶數(shù)截至目前達到1308.9萬戶，已經(jīng)比去年增加5倍多。這導致許多觀點認為存量儲蓄轉向投資市場將維持市場上漲動力。

　　但假如一個市場缺乏充足的總儲蓄規(guī)模支持，可能總市值的大幅增長將是泡沫形成的表征。目前A股市場最高總市值達到18萬億元，而總儲蓄在3月達到最高的17.2萬億元，該總市值與總儲蓄之比為1.22左右。

　　從更長遠時間看，勞動生產(chǎn)率的進步帶來升值壓力、技術提高帶來現(xiàn)實利率環(huán)境的寬松及偉大的存量儲蓄規(guī)模，都會繼承造成流動性長期充裕的局面。

　　盡管這其中有流動市值杠桿撬動的因素，但可能也表現(xiàn)儲蓄資金推動不足的境況。一個顯明的例證是，A股市場在4300點時總市值為18萬億元，與總儲蓄額相稱，但平均市盈率達到55倍，顯明高于周邊市場，偏離基本價值區(qū)域。

　　受近期市場調(diào)整影響，A股日均開戶數(shù)已經(jīng)一度回落至20萬以下，監(jiān)測市場推動力的資金流量指標也隨指數(shù)回調(diào)而出現(xiàn)削弱，儲蓄資金維持市場流動性的動力在漸漸削弱。