隨著各城市地價賡續(xù)飆升，媒體對地方債務(wù)風(fēng)險的猜測息爭讀也越來越多。如“江蘇數(shù)個地級市負(fù)債超100%”，“昆明負(fù)債率超122%”，“廣州地方債逼近上限”，“鄂爾多斯舉債壓頂”等新聞賡續(xù)加深人們對于地方債題目的擔(dān)憂。

　　國家審計署今年8月初開啟了新一輪全國范圍內(nèi)的城市地方債審計摸底。而上一次全國性摸底審計的效果表現(xiàn)，截至2010年底，地方政府欠債10.7萬億元人民幣。本次審計由上一次的“三級審計”(即省級、市級、縣級三級地方政府)，延長到“五級審計”(即中間、省級、市級、縣級、鄉(xiāng)級五級政府)。

　　雖然學(xué)者們普遍認(rèn)為中國地方債題目完全在控制中，但對部分城市的債務(wù)題目也表達(dá)了擔(dān)憂。究竟中國地方債風(fēng)險有多大？如何看待并提防地方債的爆發(fā)？人民財經(jīng)專訪國民經(jīng)濟(jì)研究所常務(wù)副所長王梅、國家發(fā)改委國土開發(fā)與地區(qū)經(jīng)濟(jì)研究所副所長高國力、國家發(fā)改委投資研究所研究員劉立峰，詳解中國地方債。

　　地方債最大的題目來自未知財政部應(yīng)自動宣布信息

　　王梅：中國地方債如今最大的題目是未知。2010年審計署的調(diào)查是10.7萬億人民幣，但州里一級并未納入審計，當(dāng)務(wù)之急是把家底調(diào)查清楚。財政部現(xiàn)實上有一套地方債監(jiān)控體系,應(yīng)該對地方債務(wù)的情況有充足的掌控。但是財政部要更自動地宣布相干信息，要更透明。

　　就算是根據(jù)已有的信息來看樂觀估計如今地方債規(guī)模會達(dá)到13萬億。學(xué)界也有不同聲音，有學(xué)者推斷20萬億左右，也有學(xué)者推斷在17萬億左右。

　　中國的地方債應(yīng)從全國層面來同一考慮，雖然部分地區(qū)負(fù)債率很高，但沒有爆發(fā)大規(guī)模債務(wù)風(fēng)險的可能性，總體可控。緣故原由兩方面，首先，從地方負(fù)債增加曲線來看，最快的階段有兩個，第一個是1997—1998年的亞洲金融危急時期，第二個是全球金融危急時期，而這兩個時期地方政府舉債建設(shè)是在為了抵御金融危急帶來的風(fēng)險。其次，中國地方政府有許多可以變賣的資產(chǎn)，這是和其他國家不同的地方。

　　劉立峰：地方債是地方政府在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中，因為資金不足，向外借貸形成的債務(wù)。從現(xiàn)有地方債數(shù)據(jù)來看，2010年審計署報告10.7萬億，這些年有增長，但是學(xué)界對規(guī)模估算說法不一、差距很大。有的專家說到2012年底有12萬億，有的說有15萬億，也有說16萬億左右，我判斷應(yīng)該有14、15萬億的規(guī)模。

　　和發(fā)達(dá)國家比較來說，發(fā)達(dá)國家城市負(fù)債率一樣平常會達(dá)到30%-40%，比如日本、德國。中國地方債負(fù)債率假如按已發(fā)布的最高數(shù)據(jù)來統(tǒng)計的話，應(yīng)該是27%左右，不超過30%，而媒體報道較多的內(nèi)蒙、江蘇負(fù)債也就在30%左右，這個比重是比較合理的。但令人擔(dān)憂的是，地方債增加太快了。2008年之前地方負(fù)債率只有5萬億，2010年之后已經(jīng)10.7萬億了，3年之間債務(wù)增加了1倍。發(fā)達(dá)國家的城鎮(zhèn)化發(fā)展一二百年了，我國的城鎮(zhèn)化水平還不高，而地方債務(wù)這種比例的增加是比較傷害的。

　　我認(rèn)為，某些城市確實存在債務(wù)率高、償還能力不足的情況。由于償債資金重要通過基金收益、地皮收益等預(yù)算外收益償付，假如地皮市場不好，償債能力會大大降落。全局性債務(wù)危急不會出現(xiàn)，對絕大部分地方來說只是一個短期付出題目，但某些省區(qū)城市可能會比較難熬。

　　高國力：地方發(fā)展愿望比較強(qiáng)烈，投資沖動比較顯明，再加上中間和地方財力和事權(quán)不匹配的特點(diǎn)，導(dǎo)致了地方上負(fù)債來搞建設(shè)，這種題目持續(xù)了許多年了，重要是規(guī)模沒有有用限定，導(dǎo)致了地方債務(wù)的增長。

　　我認(rèn)為首先照舊要摸清“家底”，確確實實看清不同級別不同地區(qū)政府債務(wù)到底有多大，可能要制訂差異化標(biāo)準(zhǔn)對地方政府債進(jìn)行束縛。如東部一些政府的還債能力強(qiáng)、名譽(yù)好，就許可它發(fā)行肯定的債務(wù)來滾動開發(fā)、搞城市規(guī)劃建設(shè)，建地鐵機(jī)場。但許多中西部城市包括一些東部城市，地方債規(guī)模太高，還債能力已經(jīng)亮起紅燈了，還在借債建機(jī)場搞新城，這才是傷害所在。

　　提防債務(wù)危急：放緩經(jīng)濟(jì)增加給地方政府立規(guī)矩

　　王梅：從宏觀來說，GDP增加目標(biāo)不能太高。由于出口低迷，國內(nèi)消耗需求增加是一個緩慢的過程，不能指望消耗有太大的拉動作用，所以投資照舊重要的拉動體例，投資就得借債，所以要溫文放緩經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)，減輕地方政府負(fù)債融資的壓力。某些地方政府10%以上的目標(biāo)是不實際的。對地方官員的績效考核不能太重GDP。負(fù)債融資的決策要透明，要接受人大和公眾監(jiān)督，要漸漸納入地方預(yù)算管理。

　　詳細(xì)手段上，首先應(yīng)削減地方政府借債的成本。借債來源一樣平常來自銀行貸款7%和影子銀行10-15%左右。應(yīng)增長財政部代發(fā)的地方政府債券，融資成本低于4%，如今財政部代發(fā)的地方債規(guī)模太小，今年只有3500億，應(yīng)漸漸擴(kuò)大，讓地方政府把貴的債換成便宜的債；第二，吸引民間投資。地方政府必要投資的項目應(yīng)`引入民間投資，放低準(zhǔn)入門檻，讓民企享受國企的待遇。創(chuàng)造條件讓民間來投資；第三，成立不良資產(chǎn)的處置公司，對不良資產(chǎn)進(jìn)行處理；第四，資產(chǎn)證券化，把好的資產(chǎn)變成現(xiàn)金流；第五，融資平臺要專業(yè)化，規(guī)范運(yùn)作，公開透明，提防腐敗滋長。

　　劉立峰：提防地方債風(fēng)險涉及許多方面。長期來看，中間政府必要給地方政府更多的固定財力，比如房產(chǎn)稅、遺產(chǎn)稅等。從我們調(diào)研的效果看，下層必要財權(quán)，假如沒有財權(quán)只要搞建設(shè)就要背債，尤其是州里一級。假如解決不了財源的題目，小城鎮(zhèn)就沒有發(fā)展的潛力，有些城鎮(zhèn)就萎縮了。另外，中間政府要下決心給地方政府立規(guī)矩。要訂立幾個指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，包括負(fù)債率，債務(wù)率等，突破了標(biāo)準(zhǔn)就不能再借債。第三，讓地方人大和老百姓發(fā)聲，增強(qiáng)對地方建設(shè)投資的監(jiān)管。

　　我判斷，地方債務(wù)危急是點(diǎn)狀的，大多數(shù)城市是好的，只有少部分是差的。短期措施我認(rèn)為最緊要的是公開地方債務(wù)。審計署摸底后宣布的地方債總數(shù)對市場的意義不大，但地方債務(wù)公開后，市場就能夠?qū)ζ渥龀鲈u價。