延續(xù)5周上行后，六月A股開局不利，本周滬指5個(gè)交易日延續(xù)下跌，上證指數(shù)周跌幅達(dá)3.9%。罕見的五連陰之下，市場好像再度陷入了“六絕”魔咒當(dāng)中。對于近期大盤的走勢，市場普遍較為鄭重，各路機(jī)構(gòu)判斷股指將以震動(dòng)為主，而前期漲幅偉大的部分小盤股將進(jìn)入階段性的調(diào)整。在此背景下，空倉等待無疑是一種較為妥當(dāng)?shù)牟僮鞑呗浴２贿^，也有分析師指出，6月市場的調(diào)整并非泥沙俱下般的恐怖下跌，更多的是市場內(nèi)在節(jié)奏的切換，在此之后市場的結(jié)構(gòu)性行情仍有望繼承上演。在此之下，投資者不妨選擇低一些較為安全的板塊布局調(diào)整后的行情，其中以銀行(行情專區(qū))為代表的低估值藍(lán)籌、中報(bào)預(yù)增概念以及醫(yī)藥等防御性品種三類個(gè)股有望成為弱勢中的避風(fēng)港。

　　機(jī)構(gòu)論市>>>

　　延續(xù)下跌拉開六月序幕 部分個(gè)股或“六絕”

　　5月A股上演強(qiáng)勢逼空行情，但進(jìn)入6月空頭卻大舉反撲。從5月最后一個(gè)交易日開始，滬指延續(xù)6個(gè)交易日下跌，從2300點(diǎn)之上再度逼近2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)。開門不利，讓6月的行情蒙上了一層陰影。瞻望后市，近期機(jī)構(gòu)也紛紛發(fā)表了本身的觀點(diǎn)，分析師普遍認(rèn)為6月行情將步入調(diào)整，但股指團(tuán)體而言不會(huì)有太大向下的空間。與此相對應(yīng)的是，前期漲幅過大的個(gè)股或上演“六絕”格局。

　　大盤6月或是遷移轉(zhuǎn)變點(diǎn) 券商最低看到2150點(diǎn)

　　從歷史走勢看，“六絕”的說法不無道理。從A股19年的歷史看，6月歷來是行情出現(xiàn)最低迷時(shí)刻的月份，尤其是2005年股改之后更顯明。如除了2008年單邊熊市及2012年外，其余均為階段性的底部：2005年6月，出現(xiàn)了998點(diǎn)的歷史低點(diǎn)；2007年6月，在大牛市格局當(dāng)中出現(xiàn)了快速洗盤；2010年6月市場快速下跌，單月跌幅接近8%；去年6月，A股加速下行，上證指數(shù)單月跌幅超過6%。

　　今年5月，A股一起上行，打破了“五窮”的魔咒，不少分析人士認(rèn)為，既然“五窮”被打破，那么“六絕”也天然不會(huì)上演。不過，6月市場的低迷仍風(fēng)俗性上演。連續(xù)5月最后一個(gè)交易日的下跌走勢，6月A股以5連跌拉開了序幕，上證指數(shù)本周下跌超過89點(diǎn)，跌幅接近4%。

　　不利的開局之下，本來樂觀的機(jī)構(gòu)也紛紛調(diào)整了對6月的看法。其中，廣發(fā)證券和國信證券對6月行情維持鄭重樂觀。廣發(fā)證券預(yù)計(jì)滬指將在2150點(diǎn)至2400點(diǎn)之間震動(dòng)。國信證券稱，股指6月存在繼承推升的可能，但因技術(shù)阻擋存在，上行高度有限。滬指月初下探2280點(diǎn)若獲支持則有望再次嘗試上沖。預(yù)計(jì)滬指6月的震動(dòng)區(qū)間為2300點(diǎn)上下50點(diǎn)。

　　個(gè)股去偽存真 創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)必要回避

　　相比機(jī)構(gòu)對指數(shù)的判斷，個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)更被明確指出。申銀萬國證券明確指出，6月創(chuàng)業(yè)板將面臨調(diào)整壓力。目前機(jī)構(gòu)投資者中，成長性板塊和個(gè)股配置比例普遍較重。一旦風(fēng)格切換，成長股板塊開始大幅下跌，對于基金凈值的殺傷力將十分偉大。同時(shí)籌碼的集中也使得組合的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大，一旦風(fēng)格切換，可能出現(xiàn)相互踩踏的情況，進(jìn)一步損傷凈值。

　　廣發(fā)證券透露表現(xiàn)，目前成長股魚龍混雜，大量偽成長股充斥其間，許多不具備持續(xù)成長的品種在快速拉高中醞釀較大的風(fēng)險(xiǎn)，在盛宴面前，誰是真正的成長股，還必要保持一分清醒，區(qū)分成長的真?zhèn)物@得尤為緊張。中小板和創(chuàng)業(yè)板對于主板的估值溢價(jià)已經(jīng)處于曩昔3年的頂部區(qū)域，中小盤成長股存在短期過熱風(fēng)險(xiǎn)。不過從歷史規(guī)律來看，真正的成長股每每要等到業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)后才能一展慢牛風(fēng)采。因此，投資者不必過于憂慮，風(fēng)險(xiǎn)釋放的過程也是一個(gè)去偽存真的過程。

　　興業(yè)證券也稱，6月成長股牛市將歇歇腳，投資者需消化高估值隱憂、分辨真成長、等待新動(dòng)力。近期行情開始擴(kuò)散到題材股，并且大小非減持兇猛、行情震動(dòng)加劇，這反映了投資者開始嫌疑成長股業(yè)績是否能化解估值壓力。因此，部分尋求風(fēng)險(xiǎn)收益高匹配的資金可能提前撤出，以等待中報(bào)業(yè)績驗(yàn)證。一旦調(diào)整，補(bǔ)漲的題材股每每是重災(zāi)區(qū)。

　　三大板塊成六月避風(fēng)港

　　6月首周，創(chuàng)業(yè)板調(diào)整如期而至，創(chuàng)業(yè)板指跌幅接近5%，千點(diǎn)警報(bào)拉響。二級(jí)市場上，前期明星股紛紛調(diào)整，跌停個(gè)股家數(shù)增多，市場的贏利效應(yīng)敏捷降溫。面臨市場的風(fēng)險(xiǎn)釋放，空倉等待無疑是一種較為妥當(dāng)?shù)牟僮鞑呗?。不過，相比小盤股的大幅調(diào)整，部分個(gè)股走勢相對妥當(dāng)，而主流機(jī)構(gòu)的調(diào)倉動(dòng)作也較為顯明。分析人士指出，以銀舉動(dòng)代表的低估值藍(lán)籌、中報(bào)預(yù)增概念以及醫(yī)藥等防御性品種三類個(gè)股有望成為弱勢中的避風(fēng)港。

　　避風(fēng)港一低估值藍(lán)籌可“消夏避暑”

　　在投資策略上，多家券商均透露表現(xiàn)6月或出現(xiàn)成長與周期性主題共振，投資者需大浪淘沙，理性把握業(yè)績優(yōu)秀的真正的成長股，并適當(dāng)側(cè)重低估值藍(lán)籌股的配置。

　　中信證券和國信證券在行業(yè)配置方面也繼承看好低估值而增加確定的金融地產(chǎn)(含建筑裝飾)，以及政策力度增強(qiáng)利好的環(huán)保板塊。主題投資方面，建議關(guān)注具有較多催化劑刺激的軍工。國信證券建議適當(dāng)關(guān)注的板塊還有機(jī)械、食品料、農(nóng)林牧漁、餐飲旅游等。

　　興業(yè)證券則建議“消夏避暑”，6、7月份建議降低倉位，拿著現(xiàn)金等待新股和挖掘成長股的新機(jī)會(huì)。興業(yè)證券認(rèn)為，當(dāng)前成長股行情處于“底部的頂部”，短期風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)不匹配，有調(diào)整甚至“轔轢”風(fēng)險(xiǎn)和對有最低倉位要求的投資者，則建議短期可適度提拔“避彈坑”配置，即電力、汽車、金融、地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)的低估值且績優(yōu)龍頭股。南方基金楊德龍也認(rèn)為，大盤股雖然景氣可能偏弱但估值偏低，有些景氣較高的小盤股雖然較強(qiáng)但估值可能有所高估，而且經(jīng)過大漲獲利資金拋壓也會(huì)增長，6月份有望漸漸實(shí)現(xiàn)大小盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換，小盤股可能從高位回落，藍(lán)籌股將迎來第二波反彈的機(jī)會(huì)。

　　個(gè)股關(guān)注：廣發(fā)證券日前發(fā)布研報(bào)保舉興業(yè)銀行，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為興業(yè)銀行通過制度改革推動(dòng)對公條線的人員接受資本規(guī)劃下的安排，使資本管理、資本束縛的平衡在營業(yè)層面達(dá)到。預(yù)計(jì)興業(yè)銀行2013年凈利潤為423.87億元，同比增加22.09%。興業(yè)銀行收入多元化發(fā)展，對公金融改革快速推進(jìn)，撥備壓力減緩，業(yè)績增加穩(wěn)固。維持對其“買入”評級(jí)。

　　避風(fēng)港二中報(bào)預(yù)增概念提前預(yù)熱

　　進(jìn)入6月，上半年進(jìn)入收官階段，而市場對于上市公司中期業(yè)績預(yù)增的個(gè)股關(guān)注度明顯提拔。以周四為例，在兩市漲停板僅有的4只個(gè)股中，其中華菱星馬中報(bào)預(yù)增50%，且延續(xù)與國內(nèi)LNG龍頭合作生產(chǎn)LNG重卡，延續(xù)的利好使得股價(jià)攀升。西部建設(shè)也通知布告透露表現(xiàn)，公司將來業(yè)績將大幅提拔，2015年經(jīng)營目標(biāo)和利潤目標(biāo)遠(yuǎn)超市場預(yù)期，受此刺激該股也封住漲停。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月29日，兩市有913家公司披露了半年報(bào)預(yù)報(bào)，其中明確預(yù)增的公司有110家，預(yù)計(jì)略增的公司有282家，續(xù)盈的公司131家，加上扭虧的公司48家，合計(jì)“預(yù)喜”的公司571家，占到統(tǒng)計(jì)公司總數(shù)的62%。此外，滬深300個(gè)股中也有不少低估值個(gè)股業(yè)績增加，截至6月4日，共有64家滬深300成分股公司宣布中期業(yè)績預(yù)報(bào)，其中28家預(yù)增、23家預(yù)減。在已經(jīng)宣布中期業(yè)績預(yù)增的28只滬深300成分股中，超九成個(gè)股年初至今都已獲得不錯(cuò)的漲幅。在這28只股中，中報(bào)凈利預(yù)增超過100%以上的個(gè)股有6只，且這6只個(gè)股除了武鋼股份(行情股吧買賣點(diǎn))之外，其余5只漲幅都在50%以上。其中比亞迪中期預(yù)報(bào)凈利漲幅最大，該股預(yù)計(jì)中期凈利大增近30倍。

　　個(gè)股關(guān)注：川投能源，該股2013年一季報(bào)披露，公司預(yù)計(jì)1-6月累計(jì)凈利潤同比將有較大幅度的轉(zhuǎn)變，重要緣故原由系公司參股48%股份的雅礱江公司因?yàn)樾略鰴C(jī)組的投運(yùn)，致使該公司發(fā)電量、業(yè)務(wù)收入、利潤總額和凈利潤同比將有較大幅度的增加，公司的投資收益也將會(huì)有較大幅度的提拔。

　　避風(fēng)港三機(jī)構(gòu)看好醫(yī)藥股防御性

　　近日市場的調(diào)整中，部分防御性品種得到資金青睞，其中部分醫(yī)藥股走勢強(qiáng)勁。例如在周四的大跌中，不少醫(yī)藥股卻體現(xiàn)出色，雅本化學(xué)、武漢健民、天目藥業(yè)和萊美藥業(yè)逆市領(lǐng)漲。

　　對此，分析人士透露表現(xiàn)，近日部分醫(yī)藥股反新生躍，說明長線資金正在加大對醫(yī)藥股的配置力度，醫(yī)藥股的中短線走勢仍可期。“在目前大盤走勢不明朗的背景中，不妨配置行業(yè)增加空間較為清晰的醫(yī)藥股，以此來規(guī)避股指震動(dòng)?！钡掳钭C券分析師也指出，醫(yī)藥股在經(jīng)過前期利空引發(fā)的調(diào)整以后，很快又恢復(fù)了上漲的勢頭，將來醫(yī)藥股仍有望上漲。未來對醫(yī)藥股影響較大的很可能是來自政策面，投資者應(yīng)關(guān)注招標(biāo)政策的出臺(tái)，同時(shí)操作上回避受政策影響較大的板塊，多投入受政策影響較小的子板塊?！搬t(yī)藥股也有分化。招商證券則透露表現(xiàn)，醫(yī)藥股整個(gè)板塊的估值2013年近28倍，估值溢價(jià)率近159%為歷史高位，預(yù)計(jì)板塊將有所震動(dòng)，6月份我們?nèi)越ㄗh首選業(yè)績增加確定的龍頭股，關(guān)注估值較低以及新版基藥目錄受益品種。板塊以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，業(yè)績?yōu)橥?，保舉行業(yè)龍頭、受益醫(yī)?？刭M(fèi)品種、基藥受益品種和基本面見底反轉(zhuǎn)品種。

　　個(gè)股關(guān)注：申銀萬國此前研報(bào)建議，關(guān)注板塊資產(chǎn)配置安全性：1)增持成長性明確的低價(jià)值品種：康美藥業(yè)、國藥股份、華海藥業(yè)、華潤三九；2)配置估值合理、中長期發(fā)展明確的一線公司：天士力、云南白藥；3)基本面在底部、市值明顯低估的龍頭公司開始表現(xiàn)價(jià)值：東阿阿膠瑞醫(yī)藥、海正藥業(yè)。