2012年的12月份并沒(méi)有迎下世界末日，對(duì)于A股的投資者而言，或者是一個(gè)新紀(jì)元的開始。對(duì)于2013年，基金人們躊躇滿志。讓我們來(lái)看一看，各路基金大佬，是怎樣瞻望2013的。

　　信念篇：春風(fēng)吹戰(zhàn)鼓擂

　　去年最后一個(gè)月的大漲，不僅改變了人們的資產(chǎn)負(fù)債表，還改變了人們的情緒。現(xiàn)在的基金人，多數(shù)已經(jīng)渾然不見去年曾有過(guò)的頹廢失望，縈繞著他們的，是奮發(fā)的情緒和滿溢的信念。

　　景順長(zhǎng)城投資總監(jiān)王鵬輝：

　　權(quán)益類股票更具有吸引力

　　在經(jīng)濟(jì)溫文復(fù)蘇的背景下，看好權(quán)益類投資。經(jīng)濟(jì)已從2012年四季度開始小幅復(fù)蘇，并且這一勢(shì)頭將連續(xù)到2013年。預(yù)計(jì)下列因素將幫助2013年經(jīng)濟(jì)增加回升：（1）隨著地產(chǎn)販賣回暖，帶動(dòng)建設(shè)運(yùn)動(dòng)溫文復(fù)蘇；（2）中間政府換屆之后，會(huì)加大力度推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)；（3）企業(yè)的去庫(kù)存基本結(jié)束；（4）全球經(jīng)濟(jì)增加前景仍然很弱、但總體趨向平穩(wěn)，凈出口在2013年不再對(duì)經(jīng)濟(jì)增加形成拖累。同時(shí)，我不認(rèn)為政府會(huì)推出大規(guī)模的刺激政策。

　　從大類資產(chǎn)配置的角度，權(quán)益類的股票已經(jīng)相比債券更具有吸引力。

　　星石投資投資總監(jiān)楊玲：

　　A股將迎來(lái)前所未有的機(jī)遇

　　我們喜悅地告訴大家，我們已經(jīng)把大家的高位入市的資金，換成了低位的股票籌碼。如今，我們買入的每一份股票都相稱于彼時(shí)高點(diǎn)的兩份股票。如今，我們和你們，都將在瑪雅人新的世紀(jì)伊始，分享漫長(zhǎng)而充滿想象的收益。2013的中國(guó)A股市場(chǎng)，確實(shí)有點(diǎn)像瑪雅人的世紀(jì)之交，雖然要進(jìn)入新時(shí)代，但仍然充滿末日擔(dān)憂。人們憂慮股票市場(chǎng)的擴(kuò)容，憂慮經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的不暢，憂慮國(guó)際形勢(shì)的莫測(cè)，甚至憂慮末日的到來(lái)；但惟獨(dú)忽略的是股票市場(chǎng)對(duì)此已經(jīng)延續(xù)反映了五六年，累積跌幅已高達(dá)65%。

　　我們有個(gè)簡(jiǎn)單的判斷，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)即使面臨調(diào)整，仍然還有基本的經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)；中國(guó)的股市在融資系統(tǒng)大變革的背景下，正在如日方升，漸漸進(jìn)入社會(huì)主流系統(tǒng)。我們認(rèn)為，在新時(shí)代下，A股市場(chǎng)將迎來(lái)前所未有的機(jī)遇，銀行、保險(xiǎn)、券商、基金、社保、年金、QFII等等機(jī)構(gòu)投資者將跑步入場(chǎng)，而你們每一小我，也將迎來(lái)更多的投資選擇。

　　匯豐晉信：

　　曙光初露、蓄勢(shì)待發(fā)

　　目前的市場(chǎng)處于曙光初露、蓄勢(shì)待發(fā)之際，在三年熊市、在政策、經(jīng)濟(jì)、估值、股票供需、資產(chǎn)市場(chǎng)定位各因素齊齊出現(xiàn)誤差共振后，當(dāng)下正面臨著復(fù)蘇之機(jī)。

　　曩昔三年，A股市場(chǎng)持續(xù)下跌，其背后蘊(yùn)含多重因素。其中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的不確定性表現(xiàn)到A股市場(chǎng)，體現(xiàn)為傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增加模式下的投資和出口驅(qū)動(dòng)型行業(yè)紛紛出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困境，相干板塊和公司的估值水平持續(xù)降落；市場(chǎng)重新定價(jià)體現(xiàn)為隨著三年鎖定期的結(jié)束，全流通之后的A股市場(chǎng)定價(jià)主角變化為產(chǎn)業(yè)資本，產(chǎn)業(yè)資本完全不同的定價(jià)舉動(dòng)和定價(jià)模式讓A股出現(xiàn)團(tuán)體性的估值下移。瞻望2013年，A股市場(chǎng)仍需時(shí)間消化上述長(zhǎng)期因素的負(fù)面影響，2013年A股市場(chǎng)總體將呈現(xiàn)底部區(qū)間震動(dòng)特性，但是期間不乏階段性和結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。

　　從短期看，管理層的一些政策、資金分裂的改善，股票市場(chǎng)假如出現(xiàn)龐大制度變革，可能導(dǎo)致A股出現(xiàn)延續(xù)的趨勢(shì)上升行情，若無(wú)，則依然是底部震動(dòng)下的結(jié)構(gòu)性和趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。但總體看，相對(duì)于曩昔三年的艱難熊市，現(xiàn)在的市場(chǎng)可謂曙光初露。

　　創(chuàng)贏投資董事長(zhǎng)崔軍：

　　請(qǐng)各位客戶追加投資

　　2013年請(qǐng)各位客戶把握機(jī)會(huì)，可追加投資，我們認(rèn)為A股下輪牛市想象空間偉大。

　　觀測(cè)篇：經(jīng)濟(jì)和政策是決定因素

　　畢竟是剛剛從大跌中恢復(fù)不久，在表述信念的同時(shí)，基金人照舊記得有一些事情是要繼承關(guān)注的。有對(duì)經(jīng)濟(jì)的關(guān)注，也有對(duì)政策的關(guān)注。

　　中歐基金投資總監(jiān)周蔚文：

　　市場(chǎng)體現(xiàn)重要取決于兩個(gè)因素

　　今年市場(chǎng)體現(xiàn)重要取決于兩個(gè)因素：經(jīng)濟(jì)和政策。上半年假如經(jīng)濟(jì)是比較平穩(wěn)的話，那更多的是取決于證監(jiān)會(huì)在IPO題目上的政策。預(yù)計(jì)解禁、再融資以及IPO再開閘將對(duì)于市場(chǎng)供應(yīng)造成顯明的壓力，這個(gè)方面如何來(lái)解決是影響市場(chǎng)體現(xiàn)的緊張因素。假如把整個(gè)中國(guó)當(dāng)作一個(gè)上市公司，把整個(gè)上證指數(shù)視作為一只股票，那么決定將來(lái)股價(jià)漲幅的不僅僅是當(dāng)前的業(yè)績(jī)，而最緊張因素是中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的瞻望。此外，貨幣政策也值得關(guān)注，假如出現(xiàn)物價(jià)上漲、房?jī)r(jià)上漲，貨幣政策假如收緊也將影響市場(chǎng)體現(xiàn)。

　　國(guó)泰基金：

　　關(guān)注路徑的選擇

　　國(guó)泰基金對(duì)中國(guó)新年政策經(jīng)濟(jì)的判斷是一個(gè)成語(yǔ)——“負(fù)薪救火”。概括地說(shuō)，國(guó)泰認(rèn)為中國(guó)宏觀的“短期是由去庫(kù)存速度推動(dòng)的，中期則受過(guò)剩產(chǎn)能的緊張制約，長(zhǎng)期照舊要看轉(zhuǎn)型進(jìn)展”。

　　從短期看：企業(yè)去庫(kù)存速度是最關(guān)鍵的因素。國(guó)泰認(rèn)為，企業(yè)庫(kù)存的調(diào)整是短周期經(jīng)濟(jì)下行的重要緣故原由。進(jìn)入2012年以來(lái)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求不振導(dǎo)致去庫(kù)存速度緩慢，目前重要寄托基建投資的提振和企業(yè)的自動(dòng)降價(jià)促銷。當(dāng)下必要觀察很多產(chǎn)品價(jià)格是否調(diào)整到位。

　　而從中期看：產(chǎn)能過(guò)剩仍然是制約實(shí)體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張意愿的。經(jīng)過(guò)此前一個(gè)投資周期的擴(kuò)張之后，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在普遍的產(chǎn)能過(guò)剩題目。從上市公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以看到，目前重要行業(yè)的需求情況并未弱于上一個(gè)周期低點(diǎn)，但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與當(dāng)時(shí)相近甚至更低，背后的緣故原由正是產(chǎn)能新建帶來(lái)的總資產(chǎn)大幅擴(kuò)張。

　　而最終，從帶動(dòng)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增加的重要因素來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)此前寄托勞動(dòng)力和資本等大量生產(chǎn)要素投入的模式碰到了肯定的瓶頸，隨著人口老齡化和劉易斯拐點(diǎn)的出現(xiàn)，勞動(dòng)力成本出現(xiàn)了趨勢(shì)性的上行。資源定價(jià)機(jī)制改革也將提拔資源的使用成本，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的出路只有轉(zhuǎn)型。

　　某種程度上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)下的選擇是繼承以“逆長(zhǎng)期”的角度平滑短期，負(fù)薪救火，照舊選擇其他路徑是最受當(dāng)下投資界關(guān)注的事情。

　　招商基金專戶部總監(jiān)楊渺：

　　把握2013年三波行情

　　2013年市場(chǎng)的走勢(shì)有三波，第一波是對(duì)曩昔過(guò)于頹廢預(yù)期的修復(fù)，第二波是穩(wěn)固增加得到證明，第三波是兩會(huì)之后的新一輪行情。在投資策略上，我首先強(qiáng)調(diào)通過(guò)科學(xué)的大類資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品契約所規(guī)定的絕對(duì)收益目標(biāo)，同時(shí)依然強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)和個(gè)股的機(jī)會(huì)，強(qiáng)調(diào)對(duì)主線邏輯的把握。

　　博時(shí)基金特定資產(chǎn)管理部王雪峰：

　　關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度

　　站在今天這個(gè)時(shí)點(diǎn)看2013年，我們看到影響因素比較多，其中最緊張的就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的程度。假如2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，則基建、銀行等周期股機(jī)會(huì)比較多，當(dāng)然我們也需觀察，假如經(jīng)濟(jì)增加的質(zhì)量不高，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相對(duì)低效，則可能出現(xiàn)上半年股市體現(xiàn)較好，下半年重回低迷的風(fēng)險(xiǎn)。假如今年經(jīng)濟(jì)是溫文復(fù)蘇，則周期性行業(yè)、成長(zhǎng)性行業(yè)有機(jī)會(huì)輪番體現(xiàn)，大盤藍(lán)籌股機(jī)會(huì)也會(huì)比較多。

　　布局篇：低估值與基建成為主題

　　詳細(xì)到基金經(jīng)理的布局上，低估值與基建成為緊張的主題。

　　上投摩根基金投資總監(jiān)馮剛：

　　上半年看低估值行業(yè)

　　行業(yè)配置方面，1-2季度，在基本面和流動(dòng)性企穩(wěn)帶動(dòng)下，低估值行業(yè)有估值修復(fù)行情，建議關(guān)注金融地產(chǎn)、建筑建材機(jī)械、汽車等周期性消耗品行業(yè)。而2-3季度，成長(zhǎng)股將重新獲得動(dòng)力，一些契合中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的成長(zhǎng)股賡續(xù)得到驗(yàn)證而脫穎而出，關(guān)注品牌消耗、醫(yī)藥、TMT、節(jié)能環(huán)保、建筑服務(wù)等細(xì)分行業(yè)。三季度之后，可重點(diǎn)跟蹤新一屆向?qū)У母母锼悸泛驼?，探求主題性投資機(jī)會(huì)，關(guān)注金融改革、地皮改革、城鄉(xiāng)社會(huì)保障、資源價(jià)格和稅收改革等投資機(jī)會(huì)。

　　南方基金投資總監(jiān)邱國(guó)鷺：

　　關(guān)注三條投資主線

　　長(zhǎng)期來(lái)看，投資機(jī)會(huì)重要是三個(gè)方向：

　　第一，最有安全邊際的是銀行、地產(chǎn)，由于它們的估值許多都是個(gè)位數(shù)，它們的定價(jià)權(quán)其實(shí)照舊有的。

　　第二，最有定價(jià)權(quán)的是品牌消耗，白酒跟品牌服裝。短期來(lái)看，白酒有塑化劑、去庫(kù)存甚至反腐敗的題目；服裝短期有去庫(kù)存壓力，但是長(zhǎng)期來(lái)看，它們是中國(guó)最有定價(jià)權(quán)的品牌消耗品。

　　第三，最代表國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)上風(fēng)的是寡頭制造業(yè)，不是一樣平常的制造業(yè)，像家電、汽車或者是肯定范圍的工程機(jī)械，還有一些建筑建材公司。

　　但是，我不太看好的領(lǐng)域是醫(yī)藥、新興產(chǎn)業(yè)跟中小板，緣故原由是它們的估值相對(duì)過(guò)高而核心競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱。

　　廣發(fā)基金投資總監(jiān)陳仕德：

　　在城鎮(zhèn)化與消耗主題中尋機(jī)會(huì)

　　2012年中間經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，牢牢把握擴(kuò)大內(nèi)需這一戰(zhàn)略基點(diǎn)，培育一批拉動(dòng)力強(qiáng)的消耗增加點(diǎn)，并強(qiáng)調(diào)城鎮(zhèn)化是中國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力所在。將來(lái)資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)也來(lái)自于這些方面，如水泥建材、建工機(jī)械、房地產(chǎn)、中小城鎮(zhèn)商業(yè)股、大眾消耗、汽車、環(huán)保等板塊。

　　對(duì)于消耗類行業(yè)，中長(zhǎng)期看好醫(yī)藥股，但短期機(jī)會(huì)不多，另外并不是所有的醫(yī)藥上市公司都有核心的競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)的研發(fā)能力，必要考驗(yàn)選股能力。而商貿(mào)板塊，因?yàn)閭鹘y(tǒng)販賣模式面臨電商的沖擊，將來(lái)具有較大的不確定性，估值中樞將繼承下行。至于食品飲料行業(yè)，因?yàn)榻谑称钒踩辉俪霈F(xiàn)題目，必要等待回穩(wěn)之后進(jìn)一步觀察，中長(zhǎng)期依然保持相對(duì)樂(lè)觀。

　　國(guó)海富蘭克林投資總監(jiān)徐荔蓉：

　　基建成為主線

　　在2012年年底完成了估值修復(fù)后，中期的行業(yè)配置思路應(yīng)圍繞“紅利改善”睜開，銀行、地產(chǎn)、基建仍是將來(lái)的主線市場(chǎng)。隨著經(jīng)濟(jì)溫文復(fù)蘇的確認(rèn)，熱點(diǎn)可能轉(zhuǎn)向醫(yī)藥、TMT和可選消耗中的成長(zhǎng)類股票。必要細(xì)致的是，“改革”將一向引領(lǐng)行業(yè)配置的方向，類似于金改帶給券商板塊的效應(yīng)，我們必要密切關(guān)注農(nóng)業(yè)和地產(chǎn)行業(yè)的政策轉(zhuǎn)變。（陶煒）（大眾證券報(bào)）