中國人民大學(xué)發(fā)布報告稱：

　　中國經(jīng)濟面臨“次冷落”之憂

　　《中國經(jīng)濟周刊》記者 談佳隆|上海報道

　　將來中國經(jīng)濟究竟會不會“二次探底”？這一爭論從7月以來熱鬧非凡，觸發(fā)市場擔心的事件源于國家統(tǒng)計局宣布的中國經(jīng)濟半年報。

　　今年7月中旬，國家統(tǒng)計局宣布，中國2010年上半年GDP增速為11.1%，增速較第一季度的11.9%顯明放緩。其中，第二季度GDP增速為10.3%，同樣大大低于第一季度增速。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中間金融研究所副所長巴曙松在上海接受《中國經(jīng)濟周刊》采訪時坦言：“今年5、6月份開始，包括制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI在內(nèi)的一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所下滑的確是有些出乎料想。將來幾個月投資增速也可能有所下滑。”

　　7月，中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院發(fā)布《中國宏觀經(jīng)濟分析與展望報告（2010年中期）》（下稱《報告》），十分光顯地提出了將來幾個月中國經(jīng)濟將面臨“次冷落”的看法，并認為中國宏觀經(jīng)濟“遠慮”（長期經(jīng)濟增加動力不足）甚于“近憂”（經(jīng)濟增加速度降落）。中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院院長楊瑞龍透露表現(xiàn)，目前宏觀經(jīng)濟繁榮、高漲的局面具有強烈的短期性和虛偽性，上半年宏觀經(jīng)濟產(chǎn)出快速增加，價格快速回升的態(tài)勢，并不能說明我國經(jīng)濟已經(jīng)步入持久上升周期。

　　四季度爆發(fā)“次冷落”，但不會

　　“二次探底”

　　《報告》稱，今年中國宏觀經(jīng)濟雖然不會出現(xiàn)“二次探底”，但GDP增速將出現(xiàn)強勁的逐季回落的趨勢，多重經(jīng)濟下滑力量，如出口增加回落、房地產(chǎn)投資降落帶動固定投資降落，去年同比數(shù)據(jù)較高的翹尾因素（指上期物價變動因素對下期價格指數(shù)的延長影響）等，將在今年第四季度同時爆發(fā)，使中國出現(xiàn)“GDP季度增速跌破9%”、“CPI月度增速回落至2%左右”、“總量平衡和動態(tài)再次惡化”的“次冷落”局面，從而導(dǎo)致2011年宏觀經(jīng)濟景氣大幅度下滑。

　　何謂“次冷落”？楊瑞龍給出的定義是，“次冷落”是指宏觀經(jīng)濟已經(jīng)走出衰退，在反彈后再次出現(xiàn)經(jīng)濟的下滑，從而導(dǎo)致經(jīng)濟出現(xiàn)振蕩、波動、分化的底部運行特性，但下滑幅度還不足以構(gòu)成“二次探底”的標準。

　　而“二次探底”，針對中國的情況，《報告》給出的定義是：販賣、就業(yè)等宏觀數(shù)據(jù)延續(xù)4個月以上出現(xiàn)大幅度下滑，并使得GDP增速延續(xù)兩個季度跌破8%。

　　在中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春看來，今年上半年，中國宏觀經(jīng)濟雖然連續(xù)了去年二季度以來的強勁反彈，很多指標都達到了近年來同期高位。但是，這種經(jīng)濟反彈和復(fù)蘇是建立在強勁的刺激性政策等因素之上。經(jīng)濟增加的動力機制緊張依靠于刺激政策的連續(xù)以及世界經(jīng)濟不確定性的復(fù)蘇等，因而其增加態(tài)勢具有短期性、脆弱性、多變性等特點。

　　上海率先“見頂回落”？

　　自國際金融危急之后，全球經(jīng)濟學(xué)者就開始熱衷于對于經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢的展望，包括U、L、W、V在內(nèi)的英筆墨母成為各方展望經(jīng)濟走勢的直觀符號。

　　6月初，央行貨幣政策委員會委員李稻葵在接受人民日報采訪時明確透露表現(xiàn)，中國經(jīng)濟V形反彈的格局已經(jīng)形成，而支持這一輪V形反彈的基礎(chǔ)，是消耗需求的快速增加，保持著15%以上的增加速度。固定資產(chǎn)投資全年維持25%左右的增速基本沒有疑問，外部需求亦不會因此次危急而出現(xiàn)顯明萎縮。

　　事態(tài)果真那么令人樂觀？一個月之后，中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院的《報告》卻看到了經(jīng)濟“V形反彈”背后另一壁。楊瑞龍認為，今年上半年，中國經(jīng)濟增加很大程度上寄托的是“存貨回補”，因此反彈的基礎(chǔ)不踏實、趨勢不穩(wěn)固、動力不顯明。

　　所謂“存貨回補”，是指企業(yè)因為受到經(jīng)濟危急實質(zhì)和生理影響，在經(jīng)濟危急時會大量清理庫存，從而導(dǎo)致經(jīng)濟略有好轉(zhuǎn)就有大量增補貨源的必要。但如許的增補貨源舉動并不代表市場存在壯大的消耗能力，而在經(jīng)濟指標上會體現(xiàn)為數(shù)據(jù)強勁增加。

　　《報告》認為，存貨回補效益帶動了今年上半年經(jīng)濟增速的高位運行，也是下半年經(jīng)濟快速回落的緣故原由之一。分外是多重下滑力量將在第四季度同時爆發(fā)，進而導(dǎo)致四季度投資、出口顯明下滑，出現(xiàn)“小幅回落引領(lǐng)加速下滑”的情況。以房地產(chǎn)為例，中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春認為，四季度伴隨房地產(chǎn)價格降落，固定資產(chǎn)投資也會有較大下滑。

　　從以往的經(jīng)驗來看，上海的經(jīng)濟增加情況相比全國每每是快一拍到半拍，具有先行指標意義?！吧虾＝?jīng)濟增加從五月份開始已經(jīng)出現(xiàn)見頂回落的跡象，”上海市政府發(fā)展研究中間主任周振華告訴記者：“前高后低將導(dǎo)致上海三季度出現(xiàn)各種因素疊加的狀況，對于上海經(jīng)濟的影響比較大，而全國經(jīng)濟出現(xiàn)類似情況會在四季度。”

　　新動力在哪里？

　　值得細致的是，在此輪經(jīng)濟大猜想的過程中，國外機構(gòu)在中國經(jīng)濟將放緩的題目上并無分歧，但在放緩程度上分歧偉大。

　　長期看好中國經(jīng)濟增加前景的摩根大通證券(亞太)有限公司董事總經(jīng)理、主席龔方雄“一反常態(tài)”，透露表現(xiàn)出了擔憂。他向《中國經(jīng)濟周刊》透露表現(xiàn)：“目前，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型尚未完成，經(jīng)濟增加過度依靠房地產(chǎn)與外貿(mào)，而這兩駕驅(qū)動中國經(jīng)濟高速發(fā)展的馬車將漸漸熄火。假如全球經(jīng)濟出現(xiàn)二次探底，中國經(jīng)濟增速將呈前高后低，第四季度GDP增加或低于8%。”

　　不過，法國東方匯理銀行發(fā)布的《2010年亞洲瞻望及策略年中總結(jié)》指出，即便考慮到包括地方債務(wù)、房地產(chǎn)調(diào)控政策等方面影響，今年中國GDP增加仍可保持10%，或許要到明年，中國GDP增速將放緩到9%的水平。

　　根據(jù)《中國經(jīng)濟周刊》從花旗銀行、匯豐集團、渣打銀行等外資銀行的分析報告中獲悉，這些國外機構(gòu)普遍對中國刺激政策漸漸退出、房地產(chǎn)新政出臺、地方投融資平臺清理、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型存在難度等因素或?qū)⑼侠壑袊?jīng)濟透露表現(xiàn)出了不同程度的擔心。

　　與之相較，瑞士信貸董事總經(jīng)理兼亞洲區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)陶冬告訴《中國經(jīng)濟周刊》，雖然中國經(jīng)濟存在如許或者那樣的題目，但從長遠來講，中國新的超級因素在于城鎮(zhèn)化。城鎮(zhèn)化可以使得中國的消耗走向下一個階段，農(nóng)村人口大量進入城市會引爆一輪消耗熱潮。

　　巴曙松告訴記者，目前中間政府盼望把城市化作為將來中國經(jīng)濟增加的動力，而高房價是反城市化的，中間已經(jīng)很明確地看到了如許一種情況。從目前種種跡象注解，決策層不太可能重拾房地產(chǎn)來挽救經(jīng)濟下滑。

　　劉元春透露表現(xiàn)，目前宏觀經(jīng)濟制訂應(yīng)當為適應(yīng)周期性的過渡期和結(jié)構(gòu)調(diào)整的拐點期服務(wù)，而非絕對地保持經(jīng)濟增加速度。其一，宏觀經(jīng)濟目標應(yīng)該適當調(diào)低，并適當調(diào)高通貨膨脹的目標。其二，不宜過度采取行政措施探求下一個周期的增加源泉。其三，短期宏觀政策應(yīng)該細致下滑力量的滯后性和同步爆發(fā)性，正視調(diào)控政策疊加效應(yīng)等。

　　國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院常務(wù)副院長王一鳴透露表現(xiàn)，大家不應(yīng)該對經(jīng)濟下滑過于憂慮，速度回落不肯定是壞事，捐軀一點速度，換來的是更長期、更健康的增加。（中國經(jīng)濟周刊）