分析人士認為，下半年經(jīng)濟復蘇將推動信貸流向實體經(jīng)濟部門，尤其是民營企業(yè)，信貸在平穩(wěn)增加中結構將得到漸漸優(yōu)化；息差也有望在二、三季度見底，進入緩慢上升通道，從而提拔銀行業(yè)績。因為政府4萬億投資基本到位，下半年投資將多為地方政府配套和民營企業(yè)項目，多家券商認為部分股份制銀行和城商行下半年獲益將更大。

　　有用貸款需求成關鍵變量

　　上半年超過6萬億的貸款投放將對今明兩年銀行業(yè)利息收入產生持續(xù)貢獻，中信證券銀行業(yè)分析師朱琰認為，“以量補價”，前期高信貸將推動銀行業(yè)收入環(huán)比正增加。將來關鍵變量將是經(jīng)濟復蘇推動信貸結構改善，資金市場收益率企穩(wěn)息差，溫文通脹利好通脹價格。

　　平安證券銀行業(yè)分析師劉英華認為，下半年影響銀行業(yè)的最緊張因素是貸款的有用需求，由于這將影響息差的回升水平，進而影響銀行業(yè)資金行使服從。劉英華預計，下半年貨幣流通速度加快，月度CPI上升，溫文的通脹率將直接降低貸款的現(xiàn)實利率，有利于企業(yè)貸款需求的回暖，以及降低貸款企業(yè)的利息負擔；同時，企業(yè)活期存款有顯明上升，直接注解貨幣供應進入企業(yè)經(jīng)營運動的比重加大。

　　綜合券商銀行業(yè)中期策略報告預計，2009年全年新增貸款總額將在8-10萬億元左右，這意味著下半年月平均新增貸款額將維持在3000-4000億元左右。

　　券商普遍認為利差已在2-3月見底，之后可能漸漸擴大。長城證券研究員吳小玲認為，凈息差在今年上半年已基本見底，預計下半年將持穩(wěn)回升。對于存量部分，大部分資產都已完成重定價，息差在上半年已基本見底。對于新增部分，貸款持續(xù)由低收益類向高收益類的結構性轉換，市場利率開始企穩(wěn)以及存款結構的定期化趨緩，將支持銀行息差在將來持穩(wěn)回升。

　　申銀萬國2009年下半年行業(yè)比較報告認為，月度貸款投放持續(xù)超預期提拔業(yè)績預期，從而帶動銀行股股價短期體現(xiàn)較好。但房地產市場復蘇、國內經(jīng)濟復蘇預期加強使銀行原有風險折價消散；利率見底，利差上升周期預期加強，都將降低中長期銀行股的風險預期，申銀萬國分析師預期銀行股10年利潤增速10%以上。

　　中小銀行業(yè)績增加有望超預期

　　中信建投銀行業(yè)中期策略報告預計，將來股份制銀行和城商行等在信貸投放中將扮演更緊張角色。基礎設施建設項目推進對下流產業(yè)的帶動作用將顯明加強。而這些下流和配套產業(yè)的信貸需求中，股份制銀行和其他金融機構有了更大的發(fā)揮空間；隨著私人投資的恢復，以其為重要服務對象的股份制銀行和其他金融機構將從中獲益；項目資本金比例下調降低投資門檻，帶動相干銀行配套信貸的投放。

　　招商證券研究員李珊珊也認為，上半年地方投資正漸漸接過中間投資接力棒，民間投資增速也并不低，且在加速，這些均是經(jīng)濟復蘇和信貸穩(wěn)固可持續(xù)的有力證實。1-5月份中間項目投資4734億元，同比增加28.0%；地方項目投資48786億元，增加33.4%。今年以來，雖然國有企業(yè)投資增速最高，但事實上，私營企業(yè)投資增速也很高，而且在加快。同比增速已由2008年底的16%大幅升至3月份的31%。由民間投資的加快也可以看出信貸增加的可持續(xù)性。

　　業(yè)內人士指出，繼上半年天量放貸后，四大行已基本完成全年營業(yè)指標，下半年繼承放貸動力不大，下半年新增貸款更多將由中小銀行完成。5月份數(shù)據(jù)注解，當月新增信貸四大行占比僅33.9%，四大行新增貸款占比已延續(xù)兩個月低于40%。

　　下半年中小銀行有望同時獲益貸款擴張和息差企穩(wěn)回升，加之不少中小銀行業(yè)績基數(shù)較低，多家券商預計中小銀行2009年業(yè)績有望超過此前預期。

     部分券商2009銀行業(yè)中期策略保舉銀行股

中信證券 民生、北京、南京

光大證券 民生，招行、興業(yè)、浦發(fā)、寧波

平安證券 寧波、北京，招商、深發(fā)展，工行、建行。

申銀萬國 招行、興業(yè)、建行

招商證券 興業(yè)、民生，寧波、北京、招行、南京

海通證券 招行、北京、民生和深發(fā)展；工行、建行和交行

中信建投 民生、北京

東北證券 浦發(fā)、興業(yè)、招商，民生、深發(fā)展

長江證券 北京、興業(yè)、深發(fā)展、招行

中原證券 浦發(fā)、興業(yè)、招商

第一創(chuàng)業(yè) 中信、寧波

愛建證券 浦發(fā)、興業(yè)、招商

信達證券 建行、民生、北京

渤海證券 建行、交行、興業(yè)、招行

長城證券 工行、建行、北京（中國證券報）