圍繞市場(chǎng)各方關(guān)注的股市運(yùn)行情況、大小非減持、改善市場(chǎng)供求關(guān)系、上市公司增持回購(gòu)以及襲擊證券違法違規(guī)舉動(dòng)等熱點(diǎn)題目，中國(guó)證監(jiān)會(huì)消息談話人日前接受了記者的采訪。

證監(jiān)會(huì)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)高度關(guān)注

記者：近期中國(guó)股市延續(xù)深幅下跌，調(diào)整波動(dòng)幅度加大，請(qǐng)問(wèn)監(jiān)管部門如何看待？

談話人：去年10月中旬以來(lái)，股市下跌是受股市內(nèi)在調(diào)整壓力、國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境不確定因素增長(zhǎng)、我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境龐大轉(zhuǎn)變和國(guó)內(nèi)緊張?zhí)烊粸?zāi)難沖擊等多重因素綜合作用的影響，同時(shí)因?yàn)槲覈?guó)資本市場(chǎng)的機(jī)制、體系體例以及市場(chǎng)結(jié)構(gòu)仍不健全，加大了調(diào)整波動(dòng)的幅度。我們對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)高度關(guān)注。今年以來(lái)，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)較快增加，繼承朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展。我國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)固健康發(fā)展的總體趨勢(shì)沒(méi)有改變。證監(jiān)會(huì)將繼承按照遠(yuǎn)近結(jié)合、統(tǒng)籌兼顧的原則，及時(shí)研究市場(chǎng)調(diào)整轉(zhuǎn)變中的新情況和新題目，有針對(duì)性地推進(jìn)市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，改善市場(chǎng)供求，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)和改動(dòng)市場(chǎng)監(jiān)管，健全市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)固機(jī)制，促進(jìn)股市健康穩(wěn)固發(fā)展。

進(jìn)一步完美大小非大宗交易機(jī)制

記者：針對(duì)大小非解禁、減持舉動(dòng)，證監(jiān)會(huì)近期將有哪些詳細(xì)的政策、措施？國(guó)資委主任李榮融日前在消息發(fā)布會(huì)上吐露，國(guó)資委將與證監(jiān)會(huì)、中登公司聯(lián)合建立一個(gè)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)體系，確保轉(zhuǎn)讓、減持舉動(dòng)正當(dāng)。能否介紹一下這方面的情況？

談話人：股權(quán)分置改革基本完成后，由股權(quán)分置市場(chǎng)變化為全流通市場(chǎng)，是我國(guó)股票市場(chǎng)基礎(chǔ)制度環(huán)境的龐大轉(zhuǎn)變。股權(quán)分置改革后，大小非與其他有限售期的股份在本質(zhì)上都是流通股，只是限售期限各有不同。在全流通情況下，如何規(guī)范大宗股份轉(zhuǎn)讓是市場(chǎng)監(jiān)管的新題目。今年以來(lái)，針對(duì)大小非解禁、減持等全流通市場(chǎng)的新情況，監(jiān)管部門賡續(xù)完美相干制度安排，指導(dǎo)解除限售存量股份有序轉(zhuǎn)讓。一是發(fā)布《上市公司解除限售存量股份引導(dǎo)意見(jiàn)》，對(duì)上市公司股東集中出售超過(guò)肯定數(shù)量解除限售存量股份的舉動(dòng)進(jìn)行規(guī)范。二是滬深交易所及時(shí)出臺(tái)營(yíng)業(yè)操作指引或者相干細(xì)則，進(jìn)一步明確了政策口徑，對(duì)違規(guī)減持舉動(dòng)采取了公開(kāi)訓(xùn)斥、限定交易、限時(shí)購(gòu)回等處罰措施。三是從2008年7月起，中國(guó)證券登記結(jié)算公司開(kāi)始逐月披露大小非減持情況，增強(qiáng)大小非減持的信息披露透明度。

下一步，我們將結(jié)合市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)情況，進(jìn)一步完美大宗交易機(jī)制。例如，研究通過(guò)券商中介達(dá)成交易，引入二次發(fā)售機(jī)制，完美大宗股份減持的市場(chǎng)束縛、減震和信息披露制度；同時(shí)，開(kāi)發(fā)可交換債券等市場(chǎng)流動(dòng)性管理工具，漸漸完美市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)固機(jī)制。此外，我們將增強(qiáng)與國(guó)務(wù)院國(guó)資委果和諧配合，建立實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)體系，對(duì)國(guó)有股份的轉(zhuǎn)讓情況進(jìn)行監(jiān)管。目前國(guó)資委正動(dòng)手對(duì)國(guó)有股東及其股份進(jìn)行申報(bào)、核實(shí)和確定工作，中登公司也在進(jìn)行響應(yīng)的技術(shù)預(yù)備工作。該體系建成后，可監(jiān)控國(guó)有股東的開(kāi)戶、過(guò)戶、交易等情況，方便相干部門監(jiān)控國(guó)有股東的轉(zhuǎn)讓舉動(dòng)。

對(duì)大盤股發(fā)行更加鄭重

記者：最近，中國(guó)南車IPO的啟動(dòng)被市場(chǎng)解讀為大盤股發(fā)行重新開(kāi)閘，請(qǐng)問(wèn)在當(dāng)前情況下，在大盤股發(fā)行、再融資發(fā)行節(jié)奏的控制上，證監(jiān)會(huì)有著什么樣的考慮和詳細(xì)安排？

談話人：優(yōu)化資源配置是證券市場(chǎng)的緊張功能。在國(guó)外成熟市場(chǎng)，當(dāng)市場(chǎng)低迷時(shí)，資本束縛發(fā)生作用，市場(chǎng)主體通常會(huì)根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行轉(zhuǎn)變來(lái)自行調(diào)整發(fā)行規(guī)模和節(jié)奏。我國(guó)資本市場(chǎng)是一個(gè)“新興加轉(zhuǎn)軌”的市場(chǎng)，市場(chǎng)化束縛機(jī)制尚不健全。就目前而言，一方面，企業(yè)融資的愿望仍然強(qiáng)烈，許多公司盼望發(fā)行上市；另一方面，市場(chǎng)對(duì)新股的投資意愿也很強(qiáng)烈，有大量的資金在追逐新股。如中國(guó)南車A股申購(gòu)凍結(jié)資金共計(jì)22760億元，其中網(wǎng)上公眾投資者申購(gòu)資金達(dá)19190億元，回?fù)芎蟮木W(wǎng)上中簽率0.273%，超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超過(guò)300倍。

今年以來(lái)，監(jiān)管部門針對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行中出現(xiàn)的新情況，綜合考慮市場(chǎng)各方面的意見(jiàn)，對(duì)大盤股的發(fā)行采取了更加鄭重的態(tài)度，看重發(fā)行節(jié)奏。與此同時(shí)，因?yàn)槭袌?chǎng)的調(diào)整，不少發(fā)行企業(yè)、承銷機(jī)構(gòu)和詢價(jià)對(duì)象在發(fā)行定價(jià)上也更加鄭重。1至7月，包括中國(guó)南車在內(nèi)，公開(kāi)發(fā)行1億股以上的大盤股僅發(fā)行4只，籌資643.19億元，發(fā)行家數(shù)和籌資額分別比去年同期降落64%和49%。

下一步，我們將繼承改善市場(chǎng)供求，進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)機(jī)制的作用，指導(dǎo)市場(chǎng)力量和中介機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)篩選、定價(jià)、調(diào)節(jié)供求等方面發(fā)揮更大作用。

回購(gòu)審批程序?qū)⑦M(jìn)一步簡(jiǎn)化

記者：證監(jiān)會(huì)在前不久年中工作會(huì)議提出要制訂上市公司回購(gòu)、大股東增持辦法，加快研究完美上市公司分紅制度等多項(xiàng)制度建設(shè)內(nèi)容，對(duì)于上述工作，監(jiān)管部門有哪些詳細(xì)考慮？

談話人：最近一段時(shí)期，部分上市公司認(rèn)為其股價(jià)被低估，提出回購(gòu)股票和控股股東提出增持流通股票的意向。一方面，反映了管理層和大股東對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值的一定，增持和回購(gòu)有利于向市場(chǎng)傳遞公司內(nèi)在價(jià)值旌旗燈號(hào)；另一方面，增持和回購(gòu)也是市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)固機(jī)制的緊張組成部分，客觀上起到穩(wěn)固市場(chǎng)、恢復(fù)投資者信念的作用。

我們根據(jù)增持和回購(gòu)在實(shí)施和操作中碰到的題目，結(jié)合市場(chǎng)各方面反映，在現(xiàn)行法律框架下，將對(duì)《上市公司收購(gòu)管理辦法》有關(guān)股份增持的規(guī)定進(jìn)行程序性調(diào)整，并在《上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股份管理辦法（試行）》基礎(chǔ)上完美回購(gòu)制度，以增長(zhǎng)控股股東增持股份的天真性，簡(jiǎn)化回購(gòu)的審批程序。

為防止上市公司和大股東在增持和回購(gòu)中行使信息上風(fēng)，提前買入股票牟利，我們建立健全了敏感期間限售制度，制訂完美了限定短線交易、禁止內(nèi)幕交易、禁止操縱市場(chǎng)等監(jiān)管細(xì)則，建立了發(fā)現(xiàn)和查處的快速反應(yīng)機(jī)制，加大內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)舉動(dòng)的查處力度，并進(jìn)一步完美中介機(jī)構(gòu)的合規(guī)督導(dǎo)責(zé)任，促進(jìn)增持和回購(gòu)依法規(guī)范進(jìn)行。

關(guān)于上市公司分紅題目，在成熟市場(chǎng)，企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)固增加階段，分紅政策也趨于穩(wěn)固。在我國(guó)，大量上市公司處在高速成長(zhǎng)期，側(cè)重資本積累和擴(kuò)張，分紅自動(dòng)性不足，加之公司治理機(jī)制尚不健全，企業(yè)分紅束縛力不強(qiáng)。為切實(shí)保障公眾投資者正當(dāng)權(quán)益，近幾年來(lái)，監(jiān)管部門一向在鼓勵(lì)、支撐、推動(dòng)和督促上市公司加大分紅力度，分外是將上市公司再融資審批與最近三年的現(xiàn)金分紅以及現(xiàn)金分紅占公司可分配利潤(rùn)的比例掛鉤，取得了較好結(jié)果。2007年滬深兩市共779家上市公司實(shí)施現(xiàn)金分紅，占上市公司家數(shù)的50%；送紅股家數(shù)148家，占上市公司家數(shù)的9.5%；派現(xiàn)總額2757億元，現(xiàn)金分紅總額較前幾年有較大幅度增加。

下一步，我們擬從制度動(dòng)手，進(jìn)一步完美分紅制度，漸漸指導(dǎo)上市公司在公司章程或年報(bào)中明確分紅政策；進(jìn)一步嚴(yán)酷上市公司分紅作為再融資的前提條件；和諧推動(dòng)國(guó)有控股上市公司進(jìn)一步發(fā)揮現(xiàn)金分紅的表率作用。

堅(jiān)定不移支撐機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展強(qiáng)大

記者：針對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)狀態(tài)，證監(jiān)會(huì)在指導(dǎo)長(zhǎng)期資金投資股市方面將有哪些詳細(xì)行動(dòng)？

談話人：截至今年6月尾，機(jī)構(gòu)投資者持股市值占流通市值比例達(dá)51.54%。我們將堅(jiān)定不移地支撐機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍發(fā)展強(qiáng)大，穩(wěn)步擴(kuò)大公募基金規(guī)模，積極推動(dòng)特定客戶資產(chǎn)管理營(yíng)業(yè)和QDII、QFII等涉外投資營(yíng)業(yè)，繼承加大對(duì)固定收益類和低風(fēng)險(xiǎn)類產(chǎn)品的支撐力度，努力進(jìn)步保險(xiǎn)資金、社?；稹⑵髽I(yè)年金、信任計(jì)劃等投資股市的比例，推動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)小我賬戶基金入市，增長(zhǎng)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)固的資金供應(yīng)。

繼承嚴(yán)查內(nèi)幕交易案件

記者：在現(xiàn)有法律框架下，證券期貨稽查體系體例如何更好發(fā)揮作用，襲擊證券期貨違法犯罪，珍愛(ài)投資者權(quán)益？

談話人：針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)轉(zhuǎn)變，下一步稽查工作的重點(diǎn)是：一是嚴(yán)正查處內(nèi)幕交易案件，分外是行使并購(gòu)重組信息進(jìn)行內(nèi)幕交易和利益輸送的舉動(dòng)。二是果斷襲擊行使信息上風(fēng)影響股價(jià)操縱市場(chǎng)，編造、散布各種虛偽不實(shí)信息影響投資舉動(dòng)，破壞市場(chǎng)秩序的運(yùn)動(dòng)。三是重點(diǎn)查處和襲擊大股東和現(xiàn)實(shí)控制人，以及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員占用上市公司資金和違規(guī)減持等背信舉動(dòng)。四是進(jìn)一步加大對(duì)行使網(wǎng)絡(luò)開(kāi)展非法證券咨詢和非法委托理財(cái)運(yùn)動(dòng)的查處力度。

關(guān)注上市公司重組的資產(chǎn)估值題目

記者：目前有不少上市公司實(shí)施重組或資產(chǎn)注入，但相干資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估存在爭(zhēng)議，請(qǐng)問(wèn)如何對(duì)此進(jìn)行規(guī)范？

談話人：我會(huì)于今年4月與財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于從事證券期貨相干營(yíng)業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)有關(guān)管理題目的關(guān)照》，對(duì)從事證券期貨相干營(yíng)業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)提出了更加嚴(yán)酷的管理要求。近期，又制訂頒布了《上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)營(yíng)業(yè)管理辦法》，增強(qiáng)對(duì)自力財(cái)務(wù)顧問(wèn)的監(jiān)管。我會(huì)還采取實(shí)地核查和對(duì)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)增強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)檢查等體例，督促資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)步執(zhí)業(yè)質(zhì)量，切實(shí)提防資產(chǎn)評(píng)估不實(shí)等題目，珍愛(ài)上市公司及投資者的利益。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)