4月11日，上證綜指報收2308.93點，小幅上漲0.13%。然而回首2012年一季度的股市，卻是讓人歡喜讓人憂。

　　今年前兩月上證綜指一起上升，從1月初2160點左右，一起攀升至2400點左右。誰料，到3月中上旬，A股見頂下行，上證綜指從2400點左右又一起下行至2240點左右。從股指看，一季度A股成為全球體現最差的股市之一。

　　對經濟預期擔憂加深導致股市下行

　　有很多投資者不解——中國的經濟增速再慢也有8%左右的增加，比浩繁發(fā)達國家的增加還快，為何股市照舊“?！辈黄饋?？

　　雖然多數上市公司保持紅利，但也有不少企業(yè)的紅利狀態(tài)不如上年。從已宣布的2011年業(yè)績來看，有六成多上市公司去年業(yè)績增加，六成多上市公司增速放緩，重要板塊喜憂參半。

　　“股市是經濟的晴雨表，但它的行情更多的反映的是對將來的預期，而不僅僅是對曩昔經濟基本面的反映。”興業(yè)證券相干人士分析。

　　年初股市慢慢拉升，與投資者對2012年調控的經濟政策可能放寬松的預期有關。隨著通脹水平降低，央行下調預備金率的行動出臺，投資者確信貨幣政策可能松動，市場進入者顯明增長，市場人氣恢復。但是，到了3月，當房地產調控還將繼承的旌旗燈號釋放后，人們對宏觀經濟預期的擔憂開始加深。

　　“房地產調控假如沒有松動，建材等一系列的行業(yè)可能受到影響；小企業(yè)PMI指數并不樂觀，注解內需拉動并不強勁；加上一季度企業(yè)業(yè)績可能不理想，油價上漲太快，這些都加深了投資者對上市公司紅利能力的擔憂，這些都對市場產生不利影響?！弊C券資深人士分析。

　　經濟增加的困難程度被夸大了

　　不過，大多數受訪專家認為，這種擔憂有些過度。

　　首批10家上市公司4月10日宣布了2012年一季報，其中7家公司實現凈利潤同比增加、1家降落、2家虧損。WIND資訊數據表現，截至4月9日，已披露一季度業(yè)績預報的542家上市公司中，“預喜”比例為58.35％，略低于上年。　

　　分析人士說，一季度上市公司業(yè)績預報，表現出紅利下調風險。不過，中國推動經濟轉型升級，以及重點發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)，將為上市公司的業(yè)績增加提供新動力。報喜公司中，預增比例較大的行業(yè)，包括醫(yī)藥、保健、農林牧漁、飲料等，均屬大消耗行業(yè)。此外，節(jié)能環(huán)保行業(yè)公司增幅也較為可觀?！?nbsp; 

　　經濟增加的困難程度顯然被夸大了?！罢f今年最困難有些夸張，如今我們一年財政收入的增加部分就超過曩昔多少年的財政收入總和，如許的財力是不能說困難的，對經濟增速的適當下調也不值得憂慮?！敝袣W國際工商學院會計學教授許定波說。

　　燕京華僑大黌舍長、經濟學家華生也認為，中國經濟的確面臨下行的趨勢，但增速的放緩是我們自動調控的效果?！拔冶救藢暧^經濟照舊比較樂觀，我認為，二季度可能企穩(wěn)，三季度將會有較快的增加?！比A生說。

　　市場盤整與“政策市”弱化有關

　　股市臨時難以大漲，并持續(xù)盤整，與市場自己日趨成熟也有關聯(lián)。

　　眼下的市場，與曩昔的市場不盡雷同。曩昔是單邊市，一漲一起漲，一跌一起跌，大起大落。而投資者只有從上漲中獲取收益。

　　興業(yè)證券分析師分析認為，隨著股指期貨的推出，融資融券營業(yè)的開展，近20年的單邊市場，變成了雙邊市場。投資者不僅可以從上漲中獲取收益，也可能從下跌中取得收益。雖然如今股指期貨和融資融券的量能還不是太大，但做空的反向操作，的確多了一種選擇。曾經投資者都盼望股市漲，而如今，天然有一部分人不盼望股市漲，并從下跌中贏利。在這種博弈中，使股市的上漲受到了牽制，股市的下跌也受到了克制，如許，大起大落的行情可能會削減，一系列新的紅利模式開始產生。如許的情況下，投資者分析題目的思路和框架要發(fā)生改變，不能再單一相沿買便宜股、買小盤股、走短線賺差價的套路。因此有專家建議：除非股民小我能力超強，更多的小我投資者應該把錢交給專業(yè)機構來運作。

　　市場的盤整與“政策市”弱化也有關聯(lián)。曩昔的股市，一個政令出臺，就會引起連續(xù)串的反響，或是暴漲、或是暴跌。但是，如今的市場參與者變得更加成熟，不再見輕易地受到政策的勾引，這也是股市盤整的緣故原由。 （人民日報）