近年來資金如洪水般流入了中國的私募股權(quán)市場，但這場“洪災(zāi)”到底有多緊張呢？

　　華平創(chuàng)業(yè)投資有限公司(Warburg Pincus)董事總經(jīng)理孫強(qiáng)周二在北京舉辦的SuperReturn China論壇上說，就連去剃頭的時(shí)候，剃頭師都在評(píng)論辯論投資私募股權(quán)基金；最終的效果是大量新的資金涌入私募股權(quán)行業(yè)，推高了價(jià)格。

　　邇來，中國投資者無處投資一事已經(jīng)成為公認(rèn)的事實(shí)。樓市在政府干預(yù)措施的重壓下故步自封，股市自2008年以來一向低迷不振，銀行存款利率低于通貨膨脹率，資本管制限定了中國基金到海外探求更高收益的空間。

　　效果就是，資金流入陳釀茅臺(tái)、奇異投資品和私募股權(quán)基金。

　　孫強(qiáng)說，他聽說有高達(dá)8,000只私募股權(quán)基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金在中國運(yùn)營。貝恩資本亞洲有限公司(Bain Capital Asia)董事總經(jīng)理竺稼(Jonathan Zhu)在隨后的小組討論中說，有人告訴他是20,000只。他說，要是8,000個(gè)競爭對(duì)手就好了。

　　不過，私募股權(quán)作為一種敏捷致富的選擇的吸引力看起來正在削弱。中國對(duì)首次公開募股(IPO)的審批過程意味著，將來幾年只有一小部分私募股權(quán)基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金所投資的公司可能獲準(zhǔn)上市。此外，相比2010年中國推出創(chuàng)業(yè)板時(shí)最初的高估值，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的市值已大幅下滑，這意味著一些缺乏經(jīng)驗(yàn)但盼望獲得高額回報(bào)的私募股權(quán)公司之前支出的高價(jià)現(xiàn)在看來越來越像是不明智的押注。

　　對(duì)孫強(qiáng)來說，新資金的涌入不僅會(huì)推高價(jià)格，對(duì)私募股權(quán)公司在中國的將來發(fā)展也不利。

　　他說，非理性競爭的不良后果是會(huì)推高價(jià)格，改變獲得私募股權(quán)投資的企業(yè)的預(yù)期，可能會(huì)擾亂市場。

　　他還警告說，美元基金給投資者帶來了豐厚的回報(bào)，而近年來創(chuàng)立的許多人民幣基金則可能不會(huì)這么成功。美元基金進(jìn)入中國私募股權(quán)市場的時(shí)間較早。

　　他說，假如團(tuán)體私募股權(quán)行業(yè)給人民幣投資者帶來負(fù)回報(bào)，那么這類資金的源頭就會(huì)枯竭；所以，本土私募股權(quán)行業(yè)必要成長起來，必要熟悉到我們的統(tǒng)統(tǒng)所作所為都會(huì)影響行業(yè)的形象。

　　人民幣基金的期限常常比美元基金短，反映出投資者沒有耐心將資金長期凍結(jié)起來。不過，隨著國內(nèi)計(jì)劃進(jìn)行的IPO數(shù)量過多，許多基金可能難以向投資私募股權(quán)基金的國內(nèi)企業(yè)家兌現(xiàn)所承諾的回報(bào)。這些企業(yè)家組成了中國的首批有限合伙人。

　　在中國，私募股權(quán)投資者雖然沒有面臨美國和歐盟投資者所面臨的低迷經(jīng)濟(jì)增加，但他們顯然有本身的難題。(《華爾街日?qǐng)?bào)》中文網(wǎng))