近日，財政部公布，批準(zhǔn)上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展地方政府自行發(fā)債試點，政府債券期限分為3年和5年，試點省份需及時披露本省財政狀態(tài)，發(fā)債前提前兩周向財政部報送債券發(fā)行計劃。

　　從1998年國務(wù)院決定增發(fā)肯定數(shù)量的國債，由財政部轉(zhuǎn)貸給省級政府，用于地方經(jīng)濟和社會發(fā)展建設(shè)項目，到國務(wù)院贊成地方發(fā)行2000億債券，并由財政部代剃頭行，發(fā)展到目前的由地方自行發(fā)債，應(yīng)當(dāng)說，在地方政府舉債融資題目上，我國又邁出了緊張的一步。

　　那么，這項改革能否在為地方政府?dāng)U大融資渠道的同時，將債務(wù)納入規(guī)范化管理軌道呢？筆者認為，應(yīng)當(dāng)細致息爭決以下一些題目。

　　首當(dāng)其沖的就是發(fā)債規(guī)模。可以看出，財政部此次確定的四個試點地區(qū)，都是經(jīng)濟發(fā)展水平較高、財政實力較強的地區(qū)。按照這些地區(qū)的綜合經(jīng)濟實力和財政能力，已具備發(fā)行肯定規(guī)模地方債的條件。題目在于，因為這些地區(qū)現(xiàn)有債務(wù)已達到了相稱規(guī)模，新的債務(wù)規(guī)模如何確定，也是必要認真考慮的。由于，假如發(fā)行規(guī)模太小，發(fā)債的意義不大；反之，則會增長地方債務(wù)負擔(dān)。

　　也正因此，此次試點仍然必須在國務(wù)院批準(zhǔn)的發(fā)債規(guī)模限額內(nèi)，沒有讓地方完全自立發(fā)債。而國務(wù)院如何確定地方的發(fā)債規(guī)模，也必要周全的調(diào)查和分析，不然，此次工作很難取得顯明結(jié)果。而且即便試點地區(qū)取得了預(yù)期結(jié)果，其他地方是否能像試點地區(qū)一樣操作，也很難確定。

　　發(fā)債資金如何使用也是必須細致的。這些年地方政府舉債不少，但舉債資金的收效并不盡人意。那么，通過自行發(fā)債取得的資金如何使用，必要認真研究和考慮。假如繼承像前些年一樣，將發(fā)債資金用于城市的大拆大建，用于體面工程，就很難達到自行發(fā)債的目的，甚至?xí)霈F(xiàn)債券發(fā)不出去的情況。

　　在許可地方自行發(fā)債的同時，如何規(guī)范地方債資金的使用，也須認真研究息爭決?；镜挠^點是，按照目前地方的現(xiàn)實，地方自行發(fā)債取得的資金，必須用于公共設(shè)施建設(shè)、保障房建設(shè)、民生工程建設(shè)等。若繼承亂用亂花，就必須取消地方自行發(fā)債的資格。

　　借錢還錢、舉債還債，是最基本的要求。許可地方自行發(fā)債，是一件很簡單的事。發(fā)了債如何償還，則是最核心的題目。那么，按照目前地方的債務(wù)規(guī)模以及財政實力，有多少地方具備償債的條件和能力呢？地方自行發(fā)放的債券，寄托什么來償還呢？

　　要知道，地方目前已經(jīng)形成的債務(wù)，償債資金的重要來源都建立在地皮的變現(xiàn)上。新的債務(wù)，假如繼承建立在“地皮財政”上，顯然是不可行的。因此，如何確定地方的償債資金來源，是一個很棘手、很矛盾的題目。基本的設(shè)想是，地方政府必須建立償債基金。而償債基金的來源，除必須每年在財政預(yù)算中安排之外，很緊張的一個方面，就是要在地皮收益中提取，不然，地方是很難具備償債條件的。分外是經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)，償債資金更必要寄托地皮收益。不然，債務(wù)就沒有償還基礎(chǔ)，而投資者也不可能購買地方債券。

　　從發(fā)達國家地方政府自行發(fā)債的現(xiàn)實情況看，一個很緊張的前提，就是地方政府具有自行開征地方稅收的權(quán)力。由于，只有地方政府可以自行開征稅收，償債資金才有條件形成。而從我國目前的現(xiàn)實情況看，地方政府并不具備如許的權(quán)力。也正由于如許，此次試點的城市，還只是自行發(fā)債，而不是自立發(fā)債。那么，在許可地方自行發(fā)債的同時，是否也可以進行許可地方自行開征稅收的試點呢？假如能夠把自行發(fā)債與自行開征稅收結(jié)合起來，自行發(fā)債的結(jié)果可能更好，也更能調(diào)動地方自行發(fā)債的積極性。

　　許可地方自行發(fā)債還需進一步增強對銀行信貸資金投向的管理。由于，假如一手許可地方自行發(fā)債，一手又不規(guī)范銀行的信貸投向，繼承容忍銀行向地方政府融資平臺等投放資金，那么地方自行發(fā)債的直接后果就是：一方面，無窮擴大市場的流動性，對通貨膨脹的控制形成更大的壓力；另一方面，會進一步擠占實體經(jīng)濟的融資空間，使實體經(jīng)濟的發(fā)展受到緊張影響。

　　因此，必須嚴酷控制信貸資金的投向，果斷遏制銀行向地方政府融資平臺投放資金的舉動，要求試點地區(qū)銀行的信貸資金必須重點投向?qū)嶓w經(jīng)濟，不許可繼承擴大地方融資平臺的資金規(guī)模，否則就要追究銀行的責(zé)任。

　　許可地方自行發(fā)債，這只是一種過渡，最終的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是許可地方自立發(fā)債。要做到這一點，不僅必要地方的經(jīng)濟和財政實力達到肯定條件，而且要許可地方擁有開征稅收的權(quán)力，同時對發(fā)債資金的使用等要進行嚴酷的監(jiān)管。在此基礎(chǔ)上，通過自立發(fā)債，將地方現(xiàn)有的債務(wù)悉數(shù)轉(zhuǎn)化成地方債券。更為緊張的是，要進一步深化財政體系體例改革，周全規(guī)范地方政府的地皮財政舉動，將地皮財政周全納入到財政預(yù)算管理范圍內(nèi)。只有如許，地方債才能真正發(fā)揮作用。(中國經(jīng)濟網(wǎng))