分析人士認(rèn)為，年內(nèi)加息的可能性依然存在，但存款預(yù)備金率上調(diào)節(jié)奏將明顯放緩

　　對(duì)于下一階段的貨幣政策工具，央行的最新提法是，合理運(yùn)用利率、匯率、公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款預(yù)備金率和宏觀審慎管理等多種政策工具組合，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模。

　　央行在8月12日發(fā)布的《2011年第二季度中國(guó)貨幣政策實(shí)行報(bào)告》中，將利率、匯率等價(jià)格工具擺在首位，強(qiáng)調(diào)“合理運(yùn)用利率等價(jià)格調(diào)控手段，調(diào)節(jié)資金需求和投資儲(chǔ)蓄舉動(dòng)，管理通脹預(yù)期?！?/P>

　　這是美國(guó)國(guó)借主權(quán)評(píng)級(jí)被下調(diào)之后，央行首次公開(kāi)提及貨幣政策走向。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委(博客)(微博)認(rèn)為，央行貨幣政策報(bào)告中對(duì)美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)被下調(diào)有明確涉及，因而，報(bào)告可以視為該事件之后，央行對(duì)將來(lái)貨幣政策取向的最新旌旗燈號(hào)表現(xiàn)。

　　一季度貨幣政策報(bào)告更為強(qiáng)調(diào)的是存款預(yù)備金率等數(shù)量型工具。一季度報(bào)告稱(chēng)，預(yù)備金工具針對(duì)由外匯流入等導(dǎo)致的偏多流動(dòng)性，其運(yùn)用力度和調(diào)整空間取決于多個(gè)可變條件，因此并不存在絕對(duì)上限。要根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和外匯流動(dòng)的轉(zhuǎn)變情況，綜合運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款預(yù)備金率等貨幣政策工具。

　　對(duì)此，魯政委認(rèn)為，央行對(duì)利率等價(jià)格工具的強(qiáng)調(diào)，注解年內(nèi)繼承加息的大門(mén)仍然敞開(kāi)，預(yù)計(jì)年內(nèi)有1次至2次加息。

　　中國(guó)國(guó)際金融有限公司的報(bào)告也預(yù)計(jì)，除非經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅滑坡或CPI環(huán)比顯明降落，貨幣政策不會(huì)明顯放松。宏觀調(diào)控的收緊力度將削弱，節(jié)奏適度放緩，但是年內(nèi)仍將有一次加息，時(shí)點(diǎn)可能從原來(lái)預(yù)期的8月推后，存款預(yù)備金率上調(diào)的節(jié)奏將明顯放緩。

　　對(duì)于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和通脹狀態(tài)，央行認(rèn)為，2011年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)高位趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)，朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況總體優(yōu)秀，經(jīng)濟(jì)增加和投資擴(kuò)張的動(dòng)力依然比較強(qiáng)勁，但物價(jià)形勢(shì)并不樂(lè)觀。

　　國(guó)際方面，央行認(rèn)為，在當(dāng)前重要經(jīng)濟(jì)體新的增加引擎尚未形成，經(jīng)濟(jì)比較疲弱，加之財(cái)政題目突顯的大環(huán)境下，極度寬松的國(guó)際貨幣條件短期內(nèi)難以改變，大量資金仍可能向增加較快的新興經(jīng)濟(jì)體流入，國(guó)際大宗商品價(jià)格走勢(shì)也有較大不確定性，外部輸入性因素的影響依然存在。

　　國(guó)內(nèi)方面，勞動(dòng)力成本以及資源性產(chǎn)品價(jià)格趨于上升，將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)構(gòu)成價(jià)格上行的推力。此外，央行還強(qiáng)調(diào)，前兩年為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危急中國(guó)投資規(guī)模大幅度擴(kuò)張，在建項(xiàng)目較多，總需求回升較快，目前受政策調(diào)控影響經(jīng)濟(jì)總體較為平穩(wěn)，但仍處在較快增加水平，且內(nèi)在擴(kuò)張和膨脹的壓力依然較大，因此，必要宏觀政策繼承把握好力度和節(jié)奏。（《新世紀(jì)》-財(cái)新網(wǎng)）