最近，國(guó)務(wù)院出臺(tái)一系列價(jià)格管制措施。隨著加息和延續(xù)進(jìn)步存款預(yù)備金率，貨幣政策漸漸收緊。人們開(kāi)始討論通貨膨脹是否可能快速回落。

　　考察中國(guó)歷史上大部分通脹由食品價(jià)格引發(fā)，而相干的政府管制措施每次都會(huì)出手。從效果來(lái)看，歷次價(jià)格管制難以快速遏制通脹的趨勢(shì)。根本緣故原由在于農(nóng)產(chǎn)品絕大部分已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化定價(jià)，而且通脹背后有更為根本的宏觀緣故原由，所以總體現(xiàn)為廣譜的價(jià)格壓力和層出不窮的新漲價(jià)因素。即使在初期更多地體現(xiàn)為一種或幾種農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格壓力，但因?yàn)楦鼮樯羁痰暮暧^緣故原由，廣泛的價(jià)格上漲會(huì)在后續(xù)輪番展現(xiàn)。

　　本輪通脹蔬菜價(jià)格的上漲是較為顯明的。但觀察糧食、豬肉、水果、雜糧、甚至中藥材都有顯明的價(jià)格抬頭。宏觀層面緊張的緣故原由是低端勞動(dòng)力成本快速上升推動(dòng)廣譜的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，而這種效應(yīng)在勞動(dòng)力密集的蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品上表現(xiàn)最深。而農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)上漲引發(fā)通貨膨脹預(yù)期，進(jìn)一步增強(qiáng)了價(jià)格上漲的趨勢(shì)。雖然管制措施在肯定程度上擾動(dòng)通脹預(yù)期，但成本推動(dòng)的基本力量尚未改變。

　　本輪通脹趨勢(shì)尚未結(jié)束，存在總量上的通脹動(dòng)量。

　　將來(lái)何種商品還可能繼承上漲？

　　雖然2010年全國(guó)糧食團(tuán)體增產(chǎn)豐收，但11月份新糧上市以來(lái)，各糧食主產(chǎn)地的收購(gòu)價(jià)快速上行，重要糧食品種一個(gè)月價(jià)格環(huán)比上漲約8%。如此漲幅在歷史上較為少見(jiàn)，表現(xiàn)了糧食市場(chǎng)不小的價(jià)格調(diào)整壓力。在豬肉市場(chǎng)，雖然相對(duì)2010年年中生豬價(jià)格已上漲接近40%，但母豬和生豬存欄量同比仍舊為負(fù)增加，仔豬價(jià)格相對(duì)低迷，都彰顯了生豬市場(chǎng)的后續(xù)供給題目。將來(lái)一年，肉禽類價(jià)格仍存在不小的上漲空間。在勞動(dòng)力成本推動(dòng)的背景下，其他農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格也將維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

　　非食品領(lǐng)域重要是中下流的產(chǎn)品和服務(wù)，一樣平常存在顯明的價(jià)格黏性。隨著通貨膨脹的周全鼓起和全社會(huì)通脹預(yù)期的蔓延，中下流行業(yè)調(diào)價(jià)的機(jī)會(huì)成本開(kāi)始降落，非食品領(lǐng)域價(jià)格可能開(kāi)始上漲。近兩個(gè)月的數(shù)據(jù)中，非食品的價(jià)格壓力已有部分抬頭，這會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)將來(lái)通脹的強(qiáng)度。

　　因?yàn)橥浐娃r(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整的緣故原由，通貨膨脹可能在2011年下半年有所走弱。但屆時(shí)可能出現(xiàn)全球和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，帶動(dòng)大宗商品和工業(yè)品價(jià)格上漲。經(jīng)濟(jì)回溫順PPI上升，將通過(guò)成本加成和通脹預(yù)期的渠道影響食品價(jià)格。我們細(xì)心研究了中國(guó)曩昔30年的通貨膨脹，食品和工業(yè)品價(jià)格有密切的相干性，表現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)冷熱對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的影響。假如2011年下半年中國(guó)和全球的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，通貨膨脹未必能明顯走低，甚至有反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　偏冷經(jīng)濟(jì)下的通脹

　　這是曩昔20年惟逐一次在經(jīng)濟(jì)偏冷背景下發(fā)生的通脹。為什么？

　　把通貨膨脹的波動(dòng)完全歸結(jié)于單一的貨幣、炒作等因素會(huì)面臨理論和操作層面?zhèn)ゴ蟮睦щy。我們從中國(guó)的歷史數(shù)據(jù)出發(fā)，從廣譜的價(jià)格數(shù)據(jù)入手得出通脹成因的推測(cè)。

　　圖1的橫軸是不同農(nóng)作物由它們各自的生產(chǎn)技術(shù)所決定的勞動(dòng)力占生產(chǎn)成本的比例，縱軸是2000年到2007年不同種類農(nóng)作物的累計(jì)價(jià)格漲幅。兩者呈現(xiàn)顯明的正相干關(guān)系，相干統(tǒng)計(jì)指標(biāo)也在特別很是高的水平。這說(shuō)明曩昔幾年，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格此起彼伏延續(xù)上升的關(guān)鍵因素是低端勞動(dòng)力成本的上升。其他因素，比如洪澇災(zāi)難，農(nóng)產(chǎn)品周期，貨幣匯率等都無(wú)法詮釋農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲幅與勞動(dòng)力密集程度呈現(xiàn)如此強(qiáng)的相干關(guān)系。

　　那么中國(guó)勞動(dòng)力價(jià)格的上升是趨勢(shì)性的嗎？由于缺乏宏觀層面的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我們通過(guò)分析農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的勞動(dòng)力收益來(lái)推算低端勞動(dòng)力的機(jī)會(huì)成本。圖2表現(xiàn)曩昔20年中國(guó)低端勞動(dòng)力的機(jī)會(huì)成本變遷。在2003年之后勞動(dòng)力成本表現(xiàn)出趨勢(shì)性的上升，而之前十幾年則圍繞固定水平的中軸擺動(dòng)。這吻合劉易斯理論關(guān)于二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下勞動(dòng)力供需曲線和價(jià)格的轉(zhuǎn)變規(guī)律。

　　由以上數(shù)據(jù)結(jié)合其他證據(jù)可以推測(cè)，中國(guó)近期的通貨膨脹，其根本緣故原由是經(jīng)濟(jì)走過(guò)劉易斯拐點(diǎn)，低端勞動(dòng)力價(jià)格快速上升推高食品價(jià)格所致。

　　隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)走過(guò)劉易斯拐點(diǎn)、以及將來(lái)青壯年勞動(dòng)力數(shù)量的降落，低端勞動(dòng)力工資水平持續(xù)快速上升，從而體系性地推高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格；因?yàn)楣I(yè)生產(chǎn)制造部門技術(shù)提高較快，以及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的存在，價(jià)格壓力并不顯明?，F(xiàn)實(shí)上，在很多服務(wù)領(lǐng)域，因?yàn)榧夹g(shù)提高方面的限定，也會(huì)呈現(xiàn)持續(xù)的價(jià)格上升壓力。

　　將來(lái)幾年中國(guó)CPI波動(dòng)的中軸水平將出現(xiàn)體系性抬升，從曩昔十年2%的均值水平上升到3%-4%。因?yàn)橥赑PI的波動(dòng)中軸大體穩(wěn)固，CPI與PPI之間將形成顯明的通貨膨脹裂口。日本60年代初期經(jīng)過(guò)劉易斯拐點(diǎn)，工資上升推高日本的食品等價(jià)格水平，從而使CPI中軸顯明上升，而CPI和PPI之間出現(xiàn)長(zhǎng)期的裂口。韓國(guó)和臺(tái)灣也表現(xiàn)出類似規(guī)律。

　　中國(guó)通貨膨脹的上升是經(jīng)濟(jì)走過(guò)劉易斯拐點(diǎn)的天然過(guò)程，將來(lái)幾年通貨膨脹會(huì)在較高的水平反復(fù)和徜徉。一旦將來(lái)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的，兩種力量疊加不排除推高通脹至兩位數(shù)水平。中國(guó)通脹時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。

　　高善文為安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家（中國(guó)改革）