央行周四通知布告，5月3日實(shí)施了650億元的7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為3.53%。央行上一次進(jìn)行逆回購(gòu)，照舊在今年1月19日，當(dāng)時(shí)正處春節(jié)前，市場(chǎng)資金需求偉大。分析師透露表現(xiàn)，雖然央行重啟逆回購(gòu)超出市場(chǎng)預(yù)期，但重要目的在于壓低資金成本，存準(zhǔn)率將來(lái)的下調(diào)只是時(shí)點(diǎn)題目，下半月的可能性較大。

　　平安證券固定收益部副總石磊透露表現(xiàn)，央行此舉可能想要降低資金利率，最近銀行間7天加權(quán)回購(gòu)利率偏高。央行的調(diào)控正在由數(shù)量型框架向價(jià)格型框架轉(zhuǎn)型。觀察近期調(diào)控，央行意圖穩(wěn)固資金利率尤其是7天回購(gòu)利率在肯定區(qū)間，這個(gè)合意區(qū)間可能是3%至3.5%。4月5日以來(lái)，銀行間7天加權(quán)回購(gòu)利率一向在3.7%以上。

　　W IN D的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，5月份公開(kāi)市場(chǎng)到期資金為2360億元，將較上個(gè)月削減1630億元。尤其是5月后半月顯明削減，5月1日至31日各周公開(kāi)市場(chǎng)操作到期量依次為520億元、1020億元、500億元、120億元、200億元，總計(jì)2360億元。與此同時(shí)，財(cái)政存款仍舊存在季節(jié)性增長(zhǎng)的動(dòng)力，且預(yù)計(jì)外匯占款難有顯明增加，銀行系統(tǒng)流動(dòng)性壓力有增無(wú)減。

　　“存準(zhǔn)率肯定會(huì)下調(diào)，只是時(shí)點(diǎn)題目，下半月的可能性較大，”石磊分析稱(chēng)，信貸增加的恢復(fù)派生了更多的存款，這會(huì)增長(zhǎng)上繳央行的存款預(yù)備金的數(shù)量，進(jìn)而削減銀行間的頭寸，與此同時(shí)，外匯占款增加較慢，上繳的財(cái)政存款比較大。但是，資金需求卻比較茂盛，尤其是套利需求。由此，推動(dòng)資金利率上升，這并不為央行所樂(lè)見(jiàn)。

　　中金公司認(rèn)為，央行逆回購(gòu)和央行下調(diào)存準(zhǔn)之間并不是互斥關(guān)系，將來(lái)央行可能仍會(huì)根據(jù)CPI回落狀態(tài)、外匯占款增量和信貸增量等變量選擇合適時(shí)機(jī)下調(diào)法定存款預(yù)備金率。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，央行正回購(gòu)和逆回購(gòu)的并用，將能夠避免資金面過(guò)于嚴(yán)重，也防止過(guò)于寬松。而且正回購(gòu)逆回購(gòu)利率鎖定的區(qū)間可能是將來(lái)7天回購(gòu)利率的重要波動(dòng)區(qū)間，即大約在3.0%至3.5%。（記者　劉振冬）(經(jīng)濟(jì)參考報(bào))