總體來(lái)看，一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)增加和物價(jià)漲幅很可能呈現(xiàn)雙雙放緩的態(tài)勢(shì)。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)增長(zhǎng)值同比增加11.4%，消耗品販賣總額增加14.7%，分別比去年12月放緩1.4和3.4個(gè)百分點(diǎn)；固定資產(chǎn)投資同比增加21.5%，比去年全年放緩2.3個(gè)百分點(diǎn)。海關(guān)總署數(shù)據(jù)表現(xiàn)，1-2月出口總額同比增加6.9%，和去年12月的13.4%相比同樣有顯明放緩。

　　也有部分經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)出現(xiàn)了增速反彈。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，今年前三個(gè)月，制造業(yè)PMI分別為50.5%、51.0%和53.1%，呈現(xiàn)逐月上升的態(tài)勢(shì)。央行宣布的金融數(shù)據(jù)方面，2月M1和M2同比增速出現(xiàn)了薄弱反彈，企業(yè)先前普遍反映的信貸嚴(yán)重狀態(tài)沒(méi)有繼承加重。

　　分析人士認(rèn)為，和前兩個(gè)月相比，3月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可能出現(xiàn)肯定的增速反彈，但力度并不顯明。在此影響下，一季度GDP增速預(yù)計(jì)將創(chuàng)下近兩年來(lái)新低。

　　國(guó)家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)近日在海南博鰲論壇透露表現(xiàn)，根據(jù)有關(guān)研究機(jī)構(gòu)的初步數(shù)據(jù)，一季度我國(guó)GDP增加約8.4%，CPI漲幅約為3.5%。

　　高盛亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇認(rèn)為，一季度GDP同比增速預(yù)計(jì)為8.5%，比去年四季度放緩0.4個(gè)百分點(diǎn)。3月份規(guī)模以上工業(yè)增長(zhǎng)值同比增幅為11.9%，消耗品零售總額同比增幅為15.4%，固定資產(chǎn)投資當(dāng)月增速為22.7%。受到貨幣放松的推動(dòng)，3月中國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速較前兩個(gè)月相比有所反彈。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，一季度GDP預(yù)計(jì)同比增加8.5%，環(huán)比增速將從去年四季度的2.0%回落至1.6%。

　　物價(jià)方面，春節(jié)過(guò)后蔬菜、制品油等消耗品價(jià)格有所上漲，這在肯定程度上加重了通脹預(yù)期。但從最近一段時(shí)期來(lái)看，多數(shù)蔬菜價(jià)格有了肯定程度的降落，糧食、豬肉等緊張食品價(jià)格繼承穩(wěn)固，國(guó)際原油價(jià)格也并未突破2月創(chuàng)下的高點(diǎn)，這些因素意味著通脹短期卷土重來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)并不大。

　　去年四季度我國(guó)CPI同比漲幅為4.6%，今年1-2月則降至3.8%。分析人士認(rèn)為，在需求下行的帶動(dòng)下，一季度CPI漲幅低于去年四季度將無(wú)牽掛。至于3月CPI漲幅，則可能位于3%-3.5%之間。

　　投資消耗增加乏力

　　從需求角度看，基建投資增速的負(fù)增加以及住行相干消耗的疲軟，成為導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下行的緊張緣故原由。

　　固定資產(chǎn)投資可以分為基建投資、制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資等三個(gè)部分。從1-2月的情況看，上述三部分同比增速分別為-1.5%、24.7%和27.8%?！澳壳胺康禺a(chǎn)投資繼承保持平穩(wěn)較快增加，制造業(yè)投資增速穩(wěn)中趨降，而基建投資的負(fù)增加是投資團(tuán)體增速回落的重要因素?！眹?guó)務(wù)院發(fā)展研究中間副主任劉世錦認(rèn)為。

　　國(guó)務(wù)院參事室特約研究員姚景源認(rèn)為，基建投資以往在投資中通常是增速最高的，多年來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)負(fù)增加，投資增加速度回落將對(duì)團(tuán)體經(jīng)濟(jì)下行產(chǎn)生影響。

　　而住行以及金銀等相干消耗品增速的回落，成為拖低社會(huì)消耗品零售總額增速的緊張緣故原由。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)表現(xiàn)，1-2月份，家用電器和音像器材、家具、建筑及裝潢材料等居住類零售品增速分別為-2.9%、25%、25.3%，比去年12月分別放緩24.5、14.2和4.8個(gè)百分點(diǎn)；汽車消耗增速為12.7%，盡管和去年12月相比小幅反彈，但前兩月汽車產(chǎn)量增速為-1.8%；金銀珠寶零售增速為19.1%，比去年12月放緩16.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　長(zhǎng)城證券發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，二季度基建項(xiàng)目分外是鐵路項(xiàng)目開(kāi)工力度將漸漸加大，團(tuán)體基建投資增速預(yù)計(jì)將企穩(wěn)回升。與此同時(shí)，央行可能實(shí)施非對(duì)稱性降息以及下調(diào)存款預(yù)備金率，流動(dòng)性局面的好轉(zhuǎn)將帶動(dòng)耐用品消耗增加，并刺激企業(yè)中長(zhǎng)期投資加速。

　　外需方面，1-2月我國(guó)出口增速和去年相比繼承回落。但有專家指出，目前重要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇局面比預(yù)期要好。中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長(zhǎng)張宇燕認(rèn)為，歐洲債務(wù)危急風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大降低，今年歐洲團(tuán)體的經(jīng)濟(jì)增加是低速的，經(jīng)濟(jì)衰退幅度可能低于預(yù)期。

　　政策預(yù)調(diào)微調(diào)空間打開(kāi)

　　因?yàn)榻?jīng)濟(jì)需求繼承回落，通貨膨脹反彈的短期壓力不大，宏觀政策預(yù)調(diào)微調(diào)的空間和需要性已經(jīng)展現(xiàn)。

　　國(guó)務(wù)院總理溫家寶近日在廣西福建調(diào)研經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況時(shí)指出，要根據(jù)形勢(shì)轉(zhuǎn)變盡快出臺(tái)預(yù)調(diào)微調(diào)措施，同時(shí)做好政策預(yù)備，留有響應(yīng)的政策空間。抓緊落實(shí)已經(jīng)出臺(tái)的結(jié)構(gòu)性減稅等政策，并賡續(xù)加以完美。堅(jiān)定不移地?cái)U(kuò)大消耗需求，保持適度的投資規(guī)模，進(jìn)步投天資量和效益，確保國(guó)家龐大在建續(xù)建項(xiàng)目資金需求。

　　光大銀行首席宏觀分析師徐高認(rèn)為，將來(lái)宏觀政策必要在需求端分外是基建投資上發(fā)力，預(yù)計(jì)二季度相干政策會(huì)有進(jìn)一步的放松，這將帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速觸底回升。

　　彭文生認(rèn)為，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資條件仍然偏緊，預(yù)計(jì)有關(guān)部門將通過(guò)調(diào)整包括貸存比在內(nèi)的監(jiān)管比例，促進(jìn)貨幣信貸合理增加。同時(shí)，今年的有用財(cái)政赤字將比去年明顯擴(kuò)大，這將對(duì)總需求有擴(kuò)張性的影響。

　　對(duì)于固定資產(chǎn)投資，中國(guó)證券報(bào)記者從國(guó)家發(fā)改委了解到，2012年中間預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模為4026億元，并進(jìn)一步向民生領(lǐng)域和民生工程傾斜。詳細(xì)而言，將重點(diǎn)支撐保障性安居工程、“三農(nóng)”、醫(yī)療衛(wèi)生等社會(huì)事業(yè)及其他民生領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大對(duì)水利、教育、文化、新疆、西藏和四省藏區(qū)發(fā)展等領(lǐng)域的投入力度，繼承支撐龐大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、節(jié)能環(huán)保和生態(tài)建設(shè)、自立創(chuàng)新和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)振興和技術(shù)改造以及中間本級(jí)建設(shè)和公檢法司基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。

　　外需方面，商務(wù)部副部長(zhǎng)鐘山近期透露表現(xiàn)，為保持外貿(mào)政策的穩(wěn)固性、延續(xù)性，商務(wù)部正會(huì)同有關(guān)部門研究相干的政策措施。保持出口退稅政策的穩(wěn)固，加大出口退稅力度。指導(dǎo)企業(yè)采取積極的措施應(yīng)對(duì)匯率浮動(dòng)，積極開(kāi)展跨境人民幣結(jié)算的工作，擴(kuò)大出口服務(wù)貿(mào)易試點(diǎn)企業(yè)名單。完美貿(mào)易融資營(yíng)業(yè)差異化的監(jiān)管政策，支撐商業(yè)銀行增長(zhǎng)對(duì)小微企業(yè)的扶持，加大對(duì)小微企業(yè)的服務(wù)水平，進(jìn)步對(duì)小微企業(yè)出口名譽(yù)保險(xiǎn)的覆蓋面。加快加工貿(mào)易審批，指導(dǎo)加工貿(mào)易向產(chǎn)業(yè)鏈延長(zhǎng)，繼承履行對(duì)最不發(fā)達(dá)國(guó)家零關(guān)稅的承諾。（中國(guó)證券報(bào)）