駕資本之舟 辟絲綢之路

李建華：萬事利集團(tuán)總裁，聯(lián)合化纖董事長

運(yùn)作資本把企業(yè)做大  

傳統(tǒng)的財(cái)富符號(hào)在商海的新時(shí)代受到了新的挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)的絲綢企業(yè)如何超越歷史、創(chuàng)造傳奇？萬事利集團(tuán)作為浙江絲綢行業(yè)的龍頭企業(yè)，通過購并、借殼上市等資本戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)了突破性的發(fā)展，美國之行后，集團(tuán)總裁李建華更確定了運(yùn)作資本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的方向。

2005年初，萬事利集團(tuán)有限公司被2008年北京奧運(yùn)會(huì)組委會(huì)指定為奧運(yùn)產(chǎn)品特許經(jīng)營商，標(biāo)志著公司從產(chǎn)品經(jīng)營向品牌經(jīng)營邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。

為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)增加文化附加值，運(yùn)用品牌，拓展新興產(chǎn)業(yè)，對接國際資本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的不斷發(fā)展，這成了萬事利總裁李建華現(xiàn)在最大的功課。

“在做企業(yè)的時(shí)候，必須扔掉老的東西，這樣新的東西才上得去，一些老企業(yè)，不符合發(fā)展戰(zhàn)略的，就勇敢地將其去掉。”

從萬事利的經(jīng)驗(yàn)來看，過去幾年雖然關(guān)了一些企業(yè)，但是整個(gè)集團(tuán)還是每年以翻一番的速度增長，在這方面他們的戰(zhàn)略是非常清晰的。

他們用現(xiàn)代化理念提升萬事利傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)，比如引進(jìn)IT產(chǎn)業(yè)，實(shí)際上IT產(chǎn)業(yè)的載體最后還是要服務(wù)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)被賦予新內(nèi)涵的時(shí)候，其釋放的能量，是始料不及的。比如最傳統(tǒng)的絲綢產(chǎn)業(yè)，包括紡織產(chǎn)業(yè)，如果運(yùn)用現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)去提升去嫁接的話，將產(chǎn)生巨大的效益；對于紡織產(chǎn)業(yè)來說，不能老是用很傳統(tǒng)的做法了，比如自己開廠，自己做面料，自己做輔料，這樣肯定做不大，應(yīng)該把產(chǎn)業(yè)鏈和經(jīng)營進(jìn)行整合，才會(huì)產(chǎn)生新的效益。

萬事利從原來的絲綢，到現(xiàn)在的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)和商業(yè)流通產(chǎn)業(yè)，一共有三大產(chǎn)業(yè)，在未來的發(fā)展過程中，將如何整合自己的產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略，使企業(yè)保持更好的發(fā)展？

“我們希望把萬事利幾個(gè)板塊的東西今后都有機(jī)會(huì)跟資本進(jìn)行對接?！崩罱ㄈA認(rèn)為，萬事利所有產(chǎn)業(yè)如果在未來五年之內(nèi)，沒有機(jī)會(huì)上市的話都要賣掉，留下來的未來五年計(jì)劃上市，這是萬事利很重要的戰(zhàn)略。據(jù)介紹，今年他們把三個(gè)工廠關(guān)掉，四個(gè)企業(yè)轉(zhuǎn)制掉；現(xiàn)在開始的第二次轉(zhuǎn)制對一些不符合上市要求、不符合未來戰(zhàn)略的企業(yè)也想方設(shè)法要把它賣掉。

李建華說，自己曾經(jīng)做過一個(gè)統(tǒng)計(jì)，美國現(xiàn)在的上市公司，將其分成10個(gè)行業(yè)，這10個(gè)行業(yè)的平均收益利潤是8%，每個(gè)行業(yè)之間的差額在2.5%；同樣把中國的上市公司也分成10個(gè)產(chǎn)業(yè)，這10個(gè)產(chǎn)業(yè)的平均利潤是12.8%，每個(gè)行業(yè)的差額是5.6%。和美國相比，我們的反差是翻一番，這說明美國每個(gè)行業(yè)的平均利潤已經(jīng)是非常之均衡，這種狀況下如果要進(jìn)入新行業(yè)的話，成本是非常高的。

但是在中國就不一樣了，地產(chǎn)行業(yè)的平均利潤是40%，而紡織業(yè)是4%多。同樣資產(chǎn)的兩個(gè)行業(yè)企業(yè)競爭，紡織類企業(yè)利潤率低，現(xiàn)金流又相對少，融資方面都不如房產(chǎn)企業(yè)容易。

李建華說，他們企業(yè)就曾有過這樣的遭遇。在市場經(jīng)濟(jì)不完全充分競爭的情況下，多元化是必然的。美國市場經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有200多年的歷史，每個(gè)行業(yè)都已經(jīng)充分競爭，所以他們必須做專業(yè)化，才有競爭優(yōu)勢。

 如果要做專業(yè)化，這個(gè)行業(yè)平均利潤一定要高于社會(huì)平均利潤，假如這個(gè)行業(yè)平均利潤是低于社會(huì)平均利潤，就必須做多元化，因?yàn)橘Y本是追求利潤最大化的。這是李建華的解讀。

他現(xiàn)在也在進(jìn)行多元化運(yùn)作。

 2004年6月28日，萬事利正式收購了上市公司“上海聯(lián)華合纖股份有限公司”，標(biāo)志著公司進(jìn)行資本運(yùn)作的良好開端；2004年8月，“杭州萬事利醫(yī)院”獲杭州市江干區(qū)衛(wèi)生局批準(zhǔn)，標(biāo)志著公司積極響應(yīng)政府鼓勵(lì)民營資本進(jìn)入醫(yī)療市場的號(hào)召，投身到醫(yī)療體制改革的社會(huì)變革中來。

呂福新   浙江工商大學(xué)管理學(xué)院院長

企業(yè)多元化應(yīng)慎重

李建華總裁通過文化的附加，提升了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，增加了新的利潤空間。同時(shí)，他以美國為榜樣，以品牌為著力點(diǎn)，在醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)行了資本的運(yùn)作。李總以美國作為學(xué)習(xí)對象，用資本企業(yè)家的眼光架構(gòu)了更大的平臺(tái)，發(fā)展企業(yè)，回報(bào)股東。我對浙商朋友們的建議是去資本市場發(fā)展產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)一定要夯實(shí)。

關(guān)于多元化還是專業(yè)化的問題，我想每個(gè)企業(yè)要考慮自己的因素。西方的經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書都告訴我們多元化是一個(gè)陷阱，但是我們看到中國的企業(yè)都在做多元化，而且從目前來看，多元化都做得挺不錯(cuò)。這中間是因?yàn)橛欣麧櫜睢鴥?nèi)的行業(yè)發(fā)展均衡性不如美國，所以造成了企業(yè)對高利潤行業(yè)的介入。

發(fā)展多元化，利用資本的平臺(tái)運(yùn)作企業(yè)，可以是好的嘗試，但不同的企業(yè)應(yīng)該區(qū)別對待，還是需要審慎的。

顏春友    浙江產(chǎn)權(quán)交易所董事長

資本運(yùn)作“十字經(jīng)”

現(xiàn)在的企業(yè)想在市場競爭中持續(xù)發(fā)展，把做產(chǎn)業(yè)與資本市場結(jié)合起來是很關(guān)鍵的，李建華先生通過企業(yè)實(shí)際發(fā)展中的典型案例說明了這一點(diǎn)。

市場經(jīng)濟(jì)是洗牌經(jīng)濟(jì)。有人統(tǒng)計(jì)浙江企業(yè)的平均壽命是7年，這也就意味著一年就刷掉了13％多。通過資本運(yùn)作能夠幫助企業(yè)成長。李總多次提到美國，現(xiàn)在我們國內(nèi)的資本運(yùn)作和美國相比還處在初級(jí)階段，很多方面還不是很健全，但是先行的企業(yè)肯定會(huì)有先發(fā)展的機(jī)會(huì)，只有拓寬渠道才能更好解決中小企業(yè)融資難的問題。我總結(jié)了資本運(yùn)作的十字經(jīng)：募——定向募集；擴(kuò)——增資擴(kuò)股；整——資產(chǎn)整合；剝——?jiǎng)冸x非核心資產(chǎn)；換——換股擴(kuò)張；借——借殼發(fā)展；押——股權(quán)質(zhì)押融資；托——項(xiàng)目信托融資；掛——產(chǎn)權(quán)掛牌交易；上——公司上柜。

 上述10個(gè)方法全是資本運(yùn)作的招數(shù)，其魔力在于：可組合，可呼應(yīng)，可放大。如引入的戰(zhàn)略投資人是上市公司，或與上市、擬上市公司進(jìn)行資產(chǎn)整合、換股，就具有放大效應(yīng)。
 

《浙江市場導(dǎo)報(bào) 》2007年6月5日 B5版 撰稿：孫麗娜

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